同质性
同质性（Fungibility）是什么意思？
同质性指资产可互换的属性。
同质性描述的是一类资产中每个单位价值一致、可相互替换的特征。像1枚ETH与另一枚ETH、1个USDT与另一个USDT没有差别，交换不会改变持有者的经济地位。这个属性让交易、计价、清算都能用统一单位进行，交易系统才好运转。
与此相对的是非同质化资产，每个单位都不同，例如NFT的每个编号对应独特的元数据，无法用统一价格直接互换。
为什么要了解同质性？
同质性直接影响你能否顺畅交易、是否能用统一价格衡量与对冲风险。
在交易所里，撮合引擎默认每个订单单位相同，所以才能把成千上万的买卖单堆在一个订单簿里统一匹配。如果一个资产单位彼此不同，撮合就会变得复杂甚至不可行。
同质性也让投资组合管理变得可行。你可以用USDT或BTC作为计价基准，做定投、网格或对冲，因为每个单位的含义一致，收益与风险才可量化。
同质性是怎么运作的？
同质性依靠代币标准与交易规则来保证。
在以太坊上，ERC-20是一套代币规则，规定了转账、余额、总量和小数位等接口，使每个代币单位在合约层面意义一致，钱包与交易所因此能统一展示与结算。首次接触时可以把ERC-20理解为“让代币有统一规格的说明书”。
订单簿交易以统一单位挂单、撮合与结算。系统按价格与数量撮合，假设1个单位等同于任意另一个单位，这就是同质性交付的基础。
自动做市商是一种用公式报价的交易方式。常见池子需要两边都是同质化代币，才能按统一单位计算价格与手续费。例如USDT与ETH的池子，系统根据池中数量计算价格并收取手续费，如果单位不一致，这种算法无法工作。
同质性在加密世界里通常有哪些表现？
同质性在交易、理财与分发场景中处处可见。
在中心化交易所的现货市场，同质化代币是主角。以Gate为例，USDT、BTC、ETH及大量ERC-20代币通过统一单位下单与结算，1个USDT与另1个USDT没有差别，这保证了订单簿的深度与效率。
在流动性挖矿或做市中，池子需要同质化代币两边供给。比如在Gate的USDT/ETH池，用户按照等值比例提供两种同质化代币获取手续费分成与奖励。同质性让手续费分配与收益统计清晰可计算。
在空投与分发中，项目方会按用户持有的同质化代币数量发放奖励。例如持有某ERC-20代币满一定数量的地址即可获得空投，目标是统一单位下的公平分配。
如何在交易中运用同质性？
围绕同质性，你可以把交易、理财与风控做得更标准化。
第一步：在Gate选择同质化代币的交易对。常见如BTC/USDT、ETH/USDT、热门ERC-20代币/USDT，这些都以统一单位挂单与结算，便于比较价格与深度。
第二步：用统一计价单位设置策略。限价单、定投或网格交易，都以数量和价格两个维度明确表达，因为每个单位含义一致，策略执行与复盘才可靠。
第三步：参与流动性池或理财产品。提供两边同质化代币获取手续费或利息时，注意合约地址与小数位规则一致；在Gate的理财产品中，收益计算基于统一的单位与年化换算。
第四步：做好资产识别与风控。查看代币的合约地址，避免把假冒代币当成同质化资产转入；在跨链或充值时核对网络与标识，保持单位的一致性，避免到账失败或资产不可用。
同质性最近有哪些趋势或数据值得关注？
今年同质化资产仍占据交易与结算主导地位。
2025年Q3的公开交易数据与交易所报表显示，中心化交易所的现货成交绝大多数来自同质化代币，订单簿可聚合的资产占比超过99%，这与统一单位的撮合机制相契合。
稳定币作为高度同质化的资产继续扩张。截至2025年Q3，稳定币总市值约在2000亿美元左右，USDT占比约七成，USDC约两成，稳定币在跨交易所与链上结算中的占比提升，体现出同质性带来的结算优势。
近一年，以太坊与主要二层网络的同质化资产流通量增长，链上锁仓价值有所上升，跨链桥承载的同质化代币净流入扩大，这推动了统一单位的跨链定价与交易。
对比来看，2024年全年NFT交易额较2021年高峰大幅回落，降幅超过七成，市场活跃度更多集中在同质化代币的现货与衍生品交易，反映出同质性资产在流动性与可定价方面的优势。
同质性和非同质化有什么区别？
两者的核心在于单位是否可互换。
同质性：每个单位可以互换、价值一致，适合订单簿与AMM，典型如BTC、ETH、USDT等。你可以把它类比为同面额的人民币钞票。
非同质化：每个单位独特，不可直接互换，典型如NFT与一些独特的门票或凭证。它更像艺术品或限量收藏品，即使同系列也可能因编号或属性不同而价格不同。
在应用上，同质化代币适合交易、借贷、做市与对冲；非同质化资产更适合身份、收藏与独特权益。理解差异有助于选择合适的工具与风险管理方式。
相关术语
- 同质性：指资产单位之间完全相同且可互换，每个单位具有相同的价值和功能。
- 智能合约：运行在区块链上的自动执行程序，按预设条件自动执行交易和协议。
- 代币标准：定义代币属性和交互规则的技术规范，如 ERC-20、ERC-721 等。
- 区块链：分布式账本技术，通过密码学和共识机制记录和验证交易数据。
- Gas 费：在区块链网络上执行交易或合约所需支付的手续费。
FAQ
同质性和非同质化有什么实际区别？
同质性是指资产完全可互换且价值相同，非同质化则每个资产独一无二。比如1个BTC和另1个BTC完全相同可互换，但一张NFT艺术品和另一张即使价格相同也不可互换。这种区别决定了资产在交易和应用中的不同特性。
为什么有些币被认为缺乏同质性？
某些币因为交易历史、源头或链上行为被标记污点，导致交易所或用户不愿接受，这就是「混币」问题。比如参与过违法活动的币地址可能被列黑名单，使这些币相对其他同面值的币价值下降。这威胁了同质性原则。
在Gate上交易时需要关心同质性问题吗？
对大多数新手而言，Gate上的主流币种同质性很强，无需特别担心。但如果交易小币种或参与DeFi项目，建议了解项目的混币风险和交易所是否接纳该币，避免买到「有污点」的资产导致难以出售。
稳定币为什么强调同质性？
稳定币（如USDT、USDC）需要完全可互换才能被广泛接受作为价值储存工具。如果不同渠道发行的稳定币被区别对待，就会破坏其支付属性。因此稳定币项目会重点确保每个单位都等价，维持同质性。
Layer2上的币和主网币在同质性上有区别吗？
同一个币在不同链（如以太坊主网vs Polygon）虽然总量相同，但严格来说不是同质的，因为跨链桥接存在风险和成本。交易者可能对不同链上的币有不同定价。在交易或转账前，建议确认币种所在网络，避免意外损失。
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