Gate News 消息，Kevin O’Leary 近日表示，比特币和以太坊合计占据加密市场98%的价值，并称这两类资产是“唯一有意义的投资选择”。这一观点迅速在市场中引发讨论，尤其是在多数山寨币经历大幅回撤、部分资产较高点跌去80%甚至90%的背景下，更显争议。
从数据层面看，比特币依然处于主导地位，但与以太坊合计占比约接近70%，虽未达到98%的极端水平，但也体现出头部资产的高度集中。与此同时，Solana 等Layer1网络以及DeFi生态仍在持续吸引开发者和用户，说明市场并未完全失去多样性。
机构偏好成为这一分歧的重要原因。相比波动较大的新兴项目，比特币被视为“数字黄金”，以太坊则承载智能合约与去中心化应用生态，两者具备更强流动性与监管可预期性。在宏观不确定性上升阶段，资金更倾向于流入这类核心资产，从而强化其市场占比。
不过，围绕山寨币价值的争论仍在持续。一部分投资者认同O’Leary的保守逻辑，认为中小市值项目难以长期存活；另一部分则强调，区块链创新往往诞生于新兴赛道，包括扩展性、链上金融与应用层突破，仍可能孕育下一个增长周期。
从投资逻辑来看，加密市场呈现明显的周期轮动特征：当风险偏好下降时，资金集中于比特币和以太坊；而在流动性扩张阶段，资金则可能回流至山寨币板块，推动更高弹性的上涨行情。
当前阶段，市场更接近“核心资产主导”的结构，但生态创新并未停滞。对于投资者而言，关键在于平衡风险与收益预期，在主流资产稳定性与新兴资产成长性之间做出配置决策。
