#JapanBondMarketSell-Off 全球市场动荡:日本历史性收益率飙升的后果 (2026)
2026年初,全球债券市场经历了数十年来最重要的变动之一——日本长期政府债券收益率飙升至30多年来未见的水平,根本挑战了定义日本金融格局数代的超低收益率现状。2026年1月20日,日本30年和40年期国债(JGB)收益率大幅上升,40年期收益率首次突破4%,自推出以来首次达到这一水平,30年期收益率则逼近多年来的高点。这一激进的再定价反映出投资者对财政政策、债务可持续性以及日本银行货币政策变化的深切担忧——并且它已悄然在全球金融市场引发涟漪,影响远远超出东京的范围。
此次抛售的催化剂根源于日本经济政策组合的变化。首相高市早苗的政府在大规模财政刺激计划上迈出了政治上雄心勃勃的步伐——包括广泛的减税和扩大支出——以应对突发的全国大选。在国家债务超过GDP的250%、通胀率连续多年高于目标的背景下,市场要求更高的风险溢价以吸收增加的长债发行。这一财政推动与日本银行逐步退出数十年的收益率曲线控制和超宽松货币政策的态度形成碰撞,允许市场力量在价格发现中拥有更多发言权。结果是长期收益率的急剧再定价,反映出政治风险和货币政策不确定性。
为何这很重要:全球金融影响
日本债券市场长期以来一直是全球资本流动的基石。数十年来,东京的超低收益率帮助维持了日元套利交易——一种借入廉价日元并投资于海外高收