欧盟计划扩大ESMA权力，加密交易所或面临SEC式统一监管

欧盟委员会正在起草一项提案，旨在扩大欧洲证券和市场管理局（ESMA）的中央监管权力，覆盖股票交易所、加密资产服务提供商和清算所等关键金融市场基础设施。此举是构建“资本市场联盟”的重要一步，旨在消除市场碎片化，提升欧盟与美国的竞争力。该提案计划于 12 月提出，若获通过，ESMA 将对最具跨境意义的实体实施统一监管，并在国家监管机构之间发生争议时做出具有约束力的决定。

统一监管提上日程：ESMA 权力扩张剑指碎片化市场

欧盟委员会此轮对金融市场基础设施的监管改革，目标是解决当前数十个国家和地区监管机构并存所导致的高昂跨境交易成本和市场碎片化问题。

• 统一监管模式：欧盟计划以美国证券交易委员会（SEC）为模型，设立一个单一的监管机构，被视为完成“资本市场联盟”的关键一步。
• 扩大 ESMA 权限：最具争议的核心想法是扩大现有 ESMA 的权力，使其覆盖“最具跨境意义的实体”，包括股票交易所、加密资产服务提供商以及中央清算对手方和中央证券存管机构等后交易基础设施。
• 解决争议：根据知情人士透露，ESMA 还将被赋予在大型资产管理公司和国家监管机构之间发生争议时，做出具有约束力决定的权力，从而避免监管套利和效率低下。

政治博弈与阻力：成员国对中央监管的疑虑

尽管欧洲央行（ECB）行长 Christine Lagarde 等重量级人物支持中央监管，但该提案在成员国之间仍面临显著的政治阻力和成本担忧。

• 德国态度的转变：长期反对中央监管的柏林，由总理 Friedrich Merz 领导的新政府近期已发出开放信号，正与强力支持者法国一起探索选项。然而，此前有报道称德国政府只考虑 ESMA 监管资产管理行业，而非加密交易所。
• 小型金融中心的担忧：卢森堡和都柏林等其他金融中心仍对将监管权移交给位于巴黎的 ESMA 表示抵触，担心此举可能不利于其国家金融部门，并怀疑欧盟机构能否真正顾及小国的利益。
• 行业成本考量：欧洲交易所集团表达了对将加密资产服务提供商的监管转移给 ESMA 的疑虑，担心合规成本上升和 ESMA 的过度干预。基金行业游说团体 Efama 政策顾问 Marin Capelle 指出，扩张 ESMA 职责意味着行业将支付更高的费用。

欧盟的雄心：提升竞争力与年底提案计划

欧盟委员会将此轮改革视为提升欧洲整体竞争力的关键策略，尤其是在与美国的竞争中。

• 竞争力考量：通过统一监管，旨在确保欧洲公司能够更便捷地获得资金并扩大规模，避免它们跨越大西洋寻找更好的发展环境。
• 年底提案时间表：欧盟委员会表示，他们仍在探索对关键基础设施和大型跨境实体实施欧盟层面监管的潜力，并将考虑平衡欧盟利益与地方专业知识的不同模式。委员会计划在 12 月提出一份“市场整合方案”提案。
• 后续立法流程：一旦提案在 12 月提交，将启动与欧洲议会和理事会的立法程序，包括修正案和三方谈判，该过程可能延续到 2026 年。

结语

欧盟委员会推动中央监管的提案，对整个欧洲加密行业乃至传统金融市场都具有深远的里程碑意义。如果 ESMA 的权力如愿扩大至加密交易所，将意味着该地区监管环境的统一和成熟，有助于降低跨境成本和吸引机构资金。尽管面临来自成员国和行业的阻力，但统一监管的最终落实，将是欧洲完成“资本市场联盟”并提升全球金融竞争力的必然选择。