办公商业抵押贷款支持证券(CMBS)的不良贷款率刚刚达到了一个令人震惊的里程碑,在10月份攀升至创纪录的11.8%。这在一个月内增加了63个基点,现在比2008年金融危机后峰值的10.7%高出一个完整的百分点。数据描绘了商业房地产市场令人担忧的形势,自从远程工作重塑了对办公空间的需求以来,该市场一直承受压力。



自2022年10月以来,违约率的上升一直保持稳定,因为物业所有者在再融资挑战、更高的利率和较弱的租户需求中苦苦挣扎。许多主要城市的办公楼仍然部分空置,迫使房东以更低的租金重新谈判租约,否则将面临贷款违约。

分析师表示,随着一波商业贷款即将到期,未来几个季度形势可能会恶化。由于借贷成本仍然很高且估值下降,许多业主可能无法以合理的条款再融资,导致违约率进一步上升。

这标志着办公室贷款行业的压力水平达到了二十多年来的最高点。上一次逾期率如此严重的激增是在全球金融危机期间,随后是2016年的石油崩溃,但今天的情况看起来更具系统性,因为混合工作继续改变公司使用办公空间的方式。

这一趋势对银行和投资者而言是一个警示:商业房地产市场正进入未知领域,办公债务可能成为2025年即将到来的最大经济阻力之一。

#RealEstate #Markets #Finance
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