用STH SOPR与LTH SOPR解读市场：交易者指南

加密货币发展迅速，但你能读懂鲸鱼们实际在做什么吗？两个链上指标——短期持有者SOPR和长期持有者SOPR——讲述了一个价格图表无法展现的故事。

分解缩略词

STH SOPR (短期持有者支出利润比率)跟踪在几天到几个月内的币种流动。它衡量短期持有者出售时的价格与他们支付的价格之间的比率。简单的数学：当STH SOPR > 1时，这些交易者是在盈利出售。当它低于1时，他们是在亏损。

LTH SOPR 的工作原理与之相同，但针对的是持有多年的钻石手——那些长期持有的人。它揭示了老钱 ( 早期买家、机构、坚定信仰者 ) 是否仍然充满信心，或者开始撤退。

聪明的地方在于？这两类群体的思维方式不同。短期投资者追逐动量。长期持有者则有信心和耐心。当他们都盈利时，你就处于牛市。当他们都受损时，恐惧就占据了上风。

市场阶段实际上是什么样的

牛市区域 (两个指标 > 1)

每个人的水下都结束了。短期交易者在快速获利中翻转硬币，而长期信仰者仍在积累或持有通过历史最高价。需求正在压制供应。散户资金正在流入。这是FOMO最强烈的时候。

投降区 (两个指标 < 1)

这太残酷了。即便是那些持有多年的人也在亏损。这意味着价格压垮了每个人的成本基础。听起来像是世界末日，但从历史来看？这是最佳积累的时机。弱势持有者已经退出。这是底部捕捞阶段。

拐点 (指标汇聚于 1)

市场处于犹豫不决的状态。持有者既没有明显盈利，也没有深度亏损。这是转型区——从牛市到熊市或从熊市到牛市。这里的紧张情绪在加剧。下一步可能引发剧烈的反弹或抛售，这取决于什么催化剂出现。

为什么这实际上很重要

价格可以被操控。叙事可以被编造。但是链上行为呢？那是真正的钱在流动。当长期持有者 SOPR 开始上升，而短期持有者 SOPR 仍然低迷时，这意味着机构或早期采用者嗅到了机会——即使散户仍然感到害怕。这种分歧之前曾预测过反转。

问题是？这些指标落后于价格动作几个区块。它们在确认趋势真实方面比精确判断底部或顶部更有用。把它们想象成确认偏差的斗士——它们会阻止你在局部顶部的FOMO买入，并帮助你发现当恐慌抛售实际上创造了机会时。