代币销毁和回购，哪个才是真正有效的？

在加密货币界，经常听到的“销毁（バーン）”和“买回（買い戻し）”到底是什么？很多人可能还不太清楚。简单来说，这两者都是减少供应以提升代币价值的策略。

销毁（バーン）就是永别

当把代币发送到零地址（没人能访问的钱包）时，这些代币就会完全消失，永远无法找回。比特币现金（BCH）、币安币（BNB）、Stellar（XLM）等，在2017～2018年的加密货币泡沫时期，大家都在这么做。

新项目通常会以大量供应（比如1兆个代币）起步，价格几美分。然后通过销毁数十亿个代币，提升稀缺性，从而推高价格。

要点：一旦销毁，代币就彻底消失，无法恢复。有时候开发者声称“已销毁”，但其实可能只是隐藏在钱包里，真实性值得怀疑。

买回（買い戻し）就是“买了放着”

这和销毁不同。开发者会回购市场上的代币，然后存放在自己的钱包里，不会销毁，也不会流通出去。像币安（Binance）就有系统化的买回机制，每个季度用利润的20%买回BNB。2021年10月的第17次销毁中，超过133万个代币从市场上消失。

买回的优点是可靠性。因为是通过智能合约自动执行，不会受到开发者个人意愿的影响。

哪个更有效？减少供应=价格上涨？

理论上是这样，但实际情况更复杂。

有效的原因：

• 供应减少，稀缺性增加
• 长期来看，价格更稳定
• 投资者持有意愿增强

效果不明显的原因：

• 销毁不一定直接导致价格上涨
• 通缩货币可能抑制消费（导致生态系统缩小）
• 销毁速度超过增长速度，可能导致流动性枯竭
• 也可能只是心理作用

有时会被用作欺骗手段

开发者声称“已销毁”，但实际上可能只是把代币转到自己钱包，或者用大户（鲸鱼）隐藏持仓。信息透明性非常重要。

结论：买回逐渐成为主流？

像Nexo、币安这样的大型项目，越来越多地采用买回机制。原因是可控性强，可以随时调节市场供应。相比销毁，操作更灵活。

这类似传统金融中的公司回购股票的逻辑，旨在稳定市场价格、提升价值。

不过，无论选择哪种策略，项目方的真实意图都需要社区密切关注。是否只是为了短期拉升（pump）而设的工具？还是有长期价值的规划？这些都非常关键。