我们在周期中的真实情况

我一直在思考我们在这个周期中的实际位置。当你对照数据时，数据开始自我说明：
- 从熊市低点到当前高点的平均长度。
- 从减半到当前峰值的平均长度。
- 甚至在之前周期高峰之间的时间。
- 它们都开始重叠，这很重要。

美国政府的停摆也没有帮助流动性。零售兴趣正在减退，老实说，现在有多少新买家正在加入？我们看到财富正在从老比特币鲸鱼转移到机构、基金和政府。随着时间的推移，他们将控制供应，而不是零售和老一代的持有者。

说实话：你已经见证了BTC上涨6倍，ETH上涨5倍，SOL上涨15倍，Hyperliquid、Sui、Raydium；它们在过去几年里都呈现出垂直增长。Memecoins的市值达到了数十亿。链上交易量在2024年末到2025年初爆炸性增长，但此后一直在下降。

这不是一个“牛市开始”，而是一个周期成熟并即将结束。历史上，极端恐惧总是在周期顶部之后出现，而不是之前，这一点目前正在被观察到。

总市值已突破多年牛市支撑结构，这不是FUD，而是又一个疲惫的例子。宏观经济是唯一的亮点：流动性可能改善，利率应该下降，这就是你下一个机会的窗口。但零售疲惫，生活成本高，没人会再收到刺激支票。

加密货币已经成熟。像BTC和ETH这样的主要币种在这个熊市中可能会波动较小。其他币种则不同，风险投资的滞后、解锁和多周期的持仓压制了它们。大多数币种都在持续形成宏观低点，例如(AVAX, LINK, ADA, DOT等)。

这个周期是循环的，资金、交易者都是一样的，在新的链上追逐相同的叙事。2025年根本没有真正的新流动性。你可以清楚地追踪自特朗普迷因币峰值以来的衰退。

人们遭受了重创。“快速致富”的新奇感消失了，但你仍然看到了真正的实用性闪耀：Hyperliquid、Solana、REKT、Pengu、ZEC，都是以自己的方式证明了产品市场契合度，然而即便如此，它们也是周期性的。

现在从技术上放大视野：
- 月度死亡交叉看起来即将出现。
- 月度随机指标自2023年12月以来一直高于80百分位。
- 季度随机指标首次达到该水平，并且看起来像是顶部正在形成

并且请记住，在减半之前我们已经创造了新的历史最高点(，因此打破了这一周期的过去规则)。所以，可能这自然是一个超级周期，2026年的宏观条件更加有利。

根据我在这个领域交易九年的经验，我想说的是：我们不会知道顶部是否真的已经到来，直到几个月后。但耐心是胜利之道。未来会有很多机会，尤其是即将到来的空投浪潮：Abstract、Birb、OpenSea、MetaMask、Monad、Solstice、Myriad Markets、IOPn、MegaETH……名单还在继续。

如果我学到了一课，那就是：在感觉不对的时候，感到愉悦的时候，当你为此自豪并截图的时候……这就是你如何在长期中生存和获胜。

每个人在创下历史新高时都感到兴奋，但这正是经验提醒你：锁定一些收益的时候。

周期有韵律，它们不重复，但有很多疲惫的迹象，然而，有一系列看涨的催化剂值得期待。比特币会在这个周期创造新的历史高点，还是这是熊市形成的第一个迹象？