人工智能资本支出军备竞赛：这两家科技巨头为何现在正在印钞

Microsoft、Alphabet、Meta和Amazon每季度烧100亿美元在数据中心——这不是科幻，而是现在进行的现实。这场算力争夺战会定义未来十年谁主宰科技。

Nvidia的500亿美元现金奶牛

5万亿市值的Nvidia握着超过5000亿美元的Blackwell和Rubin芯片订单可见性（至2026年）。这什么概念？超级科技公司正在以80%的速度扩容AI数据中心。

Nvidia的护城河不只是芯片牛，CUDA生态把客户死死锁定——即使AWS、Azure开发自研芯片，也得基于Nvidia框架。Blackwell已量产，Rubin在路上，产品迭代的马车只会越来越快。

风险有两个：对华出口限制 + 客户消化新硬件的周期。但5000亿的能见度给了充足缓冲。

AWS悄悄成为现金奶牛

AWS Q3收入330亿，同比增20.2%——这是2022年来最快增速。更狠的是：每季度114亿美元的营业利润，占Amazon总利润的2/3。

关键转折：AWS自研Trainium和Inferentia芯片已跑在50%以上的Bedrock生成式AI服务上。这不是炫技，而是在挤压成本，改善单位经济学。Project Rainier那个110亿数据中心园区专为Anthropic建——这就是客户粘性。

Delta、大众、SAP这些巨头都在扩充AWS足迹，说明这不是泡沫。

底层逻辑

一个卖铲子（Nvidia），一个卖云服务（AWS），都在这轮AI淘金中吃到肉。前者是供应端垄断，后者是需求端变现。两手都要硬。