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TD Cowen:战略的比特币吸筹区引擎在市场波动率下依然强劲
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资料来源:CryptoNewsNet 原标题:TD Cowen表示,尽管市场波动,策略的比特币购买引擎仍然完好无损 原始链接: 根据TD Cowen的一份新报告,尽管国债公司的隐含比特币溢价大幅下跌,但该策略的比特币积累模型在上周的波动中依然保持不变,报告指出发行活动更为强劲。
这家投资银行表示,战略继续以更快的速度增加比特币,这得益于对其新发行的以欧元计价的优先股和可变利率优先股的需求。
“让我们感到惊讶的是,在比特币价格出现相当剧烈下跌的情况下,其可变利率优先股的上行发行,” TD Cowen的分析师写道。“我们相信,这种策略仍然是那些希望创造比特币敞口的人的一个有吸引力的工具。”
周一,TD Cowen 分析师 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 发布的研究报告维持了买入评级,并对 Strategy 的 $535 MSTR( 普通股设定了 ) 的目标价格。
策略"代表了一种新型公司",其作为"第一家公开交易的比特币国库公司"的运作,使其与"市场对波动和回报的需求"在"有效杠杆基础上进入比特币"相结合,分析师们写道。
优先股让Strategy在不立即发行普通股的情况下筹集资金,而可变利率优先股支付可调整的股息,这有助于保持它们的交易接近面值。这两种工具提供稳定、可预测的资金,Strategy将其直接转换为比特币,使其能够在有限稀释的情况下继续购买。
该报告还指出,公司筹集的资金超过预期,立即将其投入比特币,并在比特币和股票下跌的情况下,继续产生每股BTC收益。策略从其新的以欧元计价的优先IPO中部署了约$704 百万,用于购买大约6,890 BTC,依据TD Cowen的数据。
战略公司的股票在周一继续下跌,收于195.42美元,盘中最低跌至189.53美元。
此次下跌恰逢"更广泛的风险规避轮动",这导致比特币回落至4月份以来的水平,并拖累了主要代币和科技股。市场观察人士指出,市场正在消化"流动性预期的重新校准"。
根据观察者的说法,近期的发行趋势仍然反映了策略模型的核心机制,而不是短期市场波动。
“这一策略成功吸引了一部分寻求收益的投资者,他们希望比普通股票更少的波动性,这种结构看起来是可持续的,因为公司保留了‘广泛的裁量权’来调整股息率以确保发行,”Tiger Research的高级分析师Ryan Yoon表示。
当被问及Strategy的发行结构是否能在其溢价持续收紧的情况下继续产生每股BTC收益时,Yoon确认这些收益“是通过使用非稀释资本如优先股来获取比特币驱动的”,并且这些收益“在一个与普通股市场溢价无关的操作中是明确增值的。”