Gate 广场「创作者认证激励计划」开启:入驻广场,瓜分每月 $10,000 创作奖励!
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每月发 ≥ 30 篇原创优质内容,根据发帖量、活跃天数、互动量、内容质量综合评分瓜分奖励。
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英伟达财报背后的资金游戏:比特币为何跟着遭殃?
【区块律动】昨天发生了件挺魔幻的事儿。英伟达财报出来后股价先涨了5%,大家都以为稳了,结果不到一天就掉头向下。华尔街那帮搞算法的倒是嗅到了不对劲——账面上藏着好几个说不通的地方。
先说应收账款吧。一年时间从189亿美元飙到334亿,涨了89%,客户付款周期也从46天拖到53天。库存那边更夸张,芯片囤了198亿美元,同比暴增32%。更关键的是,账面利润193亿,实际到手的现金流只有145亿,转化率才75%——正常公司都能做到95%,这中间差的48亿美元去哪了?
更有意思的是AI圈的资金闭环。你投我20亿,我借125亿再买你的芯片;他给OpenAI砸130亿,OpenAI承诺花500亿买他的云服务,然后他再拿1000亿向英伟达下单;甲骨文给OpenAI开了3000亿的云额度,OpenAI转手又帮甲骨文采购英伟达的货。说白了,同一笔钱在几家巨头之间转圈,每转一圈就计一次营收,但现金从头到尾都没真正落地过。
聪明钱早就在跑路了。Peter Thiel 11月9号抛了1亿美元的英伟达股票,软银11号直接清仓58亿美元持仓。更狠的是Michael Burry(对,就是《大空头》那位),他买了2026年3月到期、行权价140美元的看跌期权——现在股价还在186美元,他赌的是要腰斩。
这事儿跟咱们加密市场有啥关系?关系大了。比特币最近从12.6万美元跌到8.6万,就有人算过账:要是英伟达再跌40%,会触发230亿美元的比特币强制平仓。到时候不是个股问题,整个加密市场都得跟着崩。
有分析师给了个时间表:2026年2月财报会暴露坏账,3月信用评级下调,4月可能首次财务重述。他们算出英伟达合理估值是71美元,现在186美元意味着高估了162%。
那个叫Shanaka Perera的独立研究员最后建议大家别再指望央行救市那套了,转向他说的「热力学与博弈论」驱动的资产——虽然听起来挺玄乎,但大概意思是找那些有真实价值支撑、不靠印钞票撑场面的标的。
说实话,AI热潮起来这两年,很多估值确实离谱了。现在就看谁先扛不住,以及这把火会不会烧到加密市场。反正风险提示摆在这儿了,各位自己掂量着办吧。