以下是比特币本周期可能不会出现大幅回调的原因

来源：ETHNews 原文标题：以下是为什么比特币本轮周期可能不会出现大幅回调 原文链接：https://www.ethnews.com/here-is-why-bitcoin-might-not-see-a-major-drawdown-this-cycle/ 比特币正处于其市场结构中最不寻常的阶段之一，新的链上数据显示，下行空间可能远比以往周期有限。

据CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，只要关键的机构持有者，尤其是一些持有大量BTC储备的重要实体，继续持有头寸，比特币不太可能遭遇深度、持续数月的回调。最新的价格回撤图表也强化了这一观点，显示市场正处于调整阶段，但远未接近历史性的投降水平。

机构持仓限制下行空间

Ki Young Ju认为，大型长期机构持有者改变了风险格局。仅凭大型机构头寸就能起到稳定市场的作用，移除了大量流通供应。这种结构性稀缺性降低了比特币重演早期50%-80%深度回撤的可能性。

数据显示，市场正在吸收波动性，而不会打破更广泛的上涨趋势，与经典周期重置不同。以往周期高度依赖散户驱动的流动性，而当前周期则由ETF资金流、公司金库和不太可能恐慌抛售的实体主导。

历史性回撤如今大为不同

CryptoQuant的比特币价格回撤热力图突显了这种对比。

过去的周期显示出深红色块，长时间处于40%-80%的下跌。

但当前周期则以浅、短暂的回调为主。即便最近的下跌也仅在-25%左右，与历史标准相比相当温和。

这种结构性变化符合比特币向宏观资产转型的趋势。每个周期波动性逐步减小，底部逐步抬高，盘整区间也更可预测。

盘整横盘最可能成为主路径

CryptoQuant的模型显示，比特币当前处于调整模式，而非崩溃模式。主要有：

• 早期持有者的抛压减少
• 机构储备将供应撤离交易所
• 随着量化紧缩结束，全球流动性趋势转向

最小阻力路径很可能是横盘震荡盘整，而不是自由落体式下跌。任何剩余下行风险似乎也仅限于区间内波动，直到下一个扩张阶段到来。

更广阔的视角

本轮周期带来了新变量——ETF、大型企业买家、对流动性敏感的宏观趋势——这些都在重塑比特币对调整的反应方式。Ki Young Ju的分析表明，比特币或许不再遵循过去十年那种传统的繁荣-萧条节奏。

如果主要机构持有者继续长期持仓，比特币或将进入一个更慢、更稳定的市场演进阶段，盘整将取代恐慌性抛售。