比特幣從 12.6 萬美元跌到如今的 9 萬美元，28.57% 的暴跌。

市場恐慌，流動性枯竭，去槓桿化的壓力讓所有人喘不過氣。 Coinglass 數據顯示，第四季經歷了明顯的強制平倉事件，市場流動性被極大削弱。

但與此同時，一些結構性的利好正在匯聚：美國 SEC 即將推出「創新豁免」規則，聯準會進入降息週期的預期越來越強，全球機構化通道正在快速成熟。

這就是當前市場最大的矛盾：短期看起來很慘，長期似乎很美好。