KindlyMD 面临纳斯达克退市风险，原因是比特币财库策略失效 - Coinedict

KindlyMD Inc.，一家转型为比特币国库管理的医疗保健公司，正濒临纳斯达克退市，其股价已大幅跌破交易所的最低要求。

在12月12日的Form 8-K文件中，公司披露已收到纳斯达克上市资格部门的通知，因其股票（代码：NAKA）连续30个交易日收盘价低于**$1**，违反了纳斯达克上市规则5450(a)(1)。

股价暴跌引发合规警告

截至发稿，KindlyMD的股价接近**$0.38**，当天下跌近5%，过去一个月大约下跌30%，今年迄今已下跌超过73%。

根据纳斯达克规则，公司有最多180个日历日的时间——直到2026年6月8日——通过保持连续10个交易日的收盘竞价在至少**$1 **，以重新符合上市要求。

如果未能达标，KindlyMD可能会采取其他措施，如反向拆股或申请转至纳斯达克资本市场，但公司提醒这两条路径都不保证成功。

从医疗到比特币国库：一段崎岖之路

KindlyMD目前的困境，标志着其去年对转型比特币敞口的乐观情绪发生了戏剧性逆转。

在2025年5月，公司完成了与专注比特币的上市实体中本聪（Nakamoto）的合并，这是非加密公司正式采用比特币为核心国库策略的首例之一。合并后，企业通过私募和可转换债券筹集了超过**$700 百万**的资金，用于购买比特币。

在8月，KindlyMD以平均每枚超过**$118,000的价格，单次购买了5,764 BTC**，花费约**$679 百万**。根据CoinGecko的数据，该公司目前持有的比特币价值约为5.026亿美金，在公开公司比特币持有者中排名第32位——较三个月前的第26位有所下降。在当前价格水平下，这一持仓的未实现亏损约为**$176 百万 (26%)**。

尽管比特币本身的交易价格接近**$87,000**，但像KindlyMD这样的比特币国库公司股价表现却远远落后，股价下跌速度甚至超过了基础资产。

财务压力超越加密敞口

KindlyMD的财务申报显示其运营面临更深层次的挑战。在第三季度报告中，公司仅录得40万美元的医疗收入，而支出却激增至1080万美元，主要与其比特币策略相关。最终，净亏损为**$86 百万**，其中包括与中本聪合并相关的非现金费用和未实现的数字资产亏损。

与Strategy Inc.的对比

KindlyMD的退市风险与Strategy Inc.(（前身为MicroStrategy）)的持续挑战形成对比。Strategy的股价也因集中持有比特币而表现不佳，但其合规威胁源自MSCI指数资格规则，而非股价标准。

在2025年10月，MSCI提出将持有大量加密货币储备的数字资产国库公司（DATs）从其指数中剔除的建议。Strategy已正式抗议该提案，但最终决定预计在2026年1月公布。如果失去指数资格，被动跟踪这些基准的基金可能被迫出售持仓，可能进一步压低股价。

( 数字国库股在市场压力下挣扎

KindlyMD的情况反映出一个更广泛的趋势：持有大量数字资产的上市公司普遍表现不佳。交易需求减弱、股本稀释、成本上升以及市场避险情绪高涨，导致估值远低于基础资产的表现。

投资者将密切关注KindlyMD是否能扭转局面——以及其比特币国库试验是否能在一场少有加密国库公司面对的严格交易所合规考验中幸存。