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眼下有色板块的股价表现可能要到明年才会有新的起色。关键在于金银铜这些商品的价格能否稳定在更高的台阶上。
现在市场还是用旧的价格体系来估值——黄金3000美元、铜8万这个基准。但如果明年黄金真的站稳在4500甚至5000、铜稳定在9万或9.5万,那估值体系就会彻底改写,有色龙头股的上涨空间会被重新打开。
更深层的逻辑是什么?欧美日等发达经济体的债务压力已经到了临界值,去工业化带来的后遗症开始显现。全球制造业格局的调整,叠加通胀预期的上升,这些都会推高大宗商品的长期价格中枢。
如果全球工业品价格全线上行,欧美日的通胀就会加速,他们的纸币贬值压力也会随之增大。这个环境下,黄金和工业金属的避险属性和商品属性都会被激活。短期看是价格的上移,长期看是整个大宗商品周期的转换。