日元汇率创9个月新低，央行升息预期再度生变

日本央行的货币政策方向成为市场焦点。近期日元走势持续承压，美元/日元兑价屡创新高，背后反映出市场对日本货币政策调整预期的重新定价。

**政策信号转变，升息时间表延后**

日本首相高市早苗近日对央行政策方向做出新的表述，强调需要谨慎推进利率调整，其经济顾问会田卓司更是明确建议日本央行应推迟年内升息计划，至少等待至明年1月才启动政策紧缩。这一政策立场的转变迅速传导至市场，直接削弱了对日元的避险需求。

同时，美国政府关门危机的缓解也成为推手。11月10日，美国参议院通过临时拨款法案，不确定性消散，原有的避险情绪随之消退，进一步加重了日元的抛售压力。

**机构纷纷上调美元/日元目标价**

国际金融机构对日元走势的预测正在发生系统性调整。摩根大通经济学家基于央行升息延期的判断，大幅调高了美元/日元的汇率前景：2025年底目标价从142上调至156，2026年3月更预期达到152（原目标139）。

瑞穗证券也同步上调预期，预计2025年底美元/日元将冲至156，2026年3月进一步走高至158。机构共识的形成进一步强化了市场对日元贬值趋势的认可。

**政策不确定性持续施压**

市场分析人士认为，在高市早苗提出的积极财政刺激方案最终落地之前（预计11月21日敲定），市场对政策方向的警惕将难以消除。三菱UFJ银行分析师指出，预算规模的不确定性容易引发对日元的持续抛售压力，这将成为未来一段时期日元走势的重要变量。

当前日元汇率走势已充分反映了市场对央行政策延迟、财政刺激扩张的预期，日元贬值压力短期难见缓解。