购买白金是否明智？为什么被低估的贵金属将在2025年再次变得有趣

贵金属市场目前展现出最好的状态：黄金价格超过每盎司3,300美元，白银突破38美元大关。然而，尽管这两大重量级资产占据头条，铂金正悄然迎来复苏——或许值得更深入地关注，是否购买铂金是明智的选择。

2025年的成功故事：为何铂金突然再次走俏

2025年7月，铂金价格约为每盎司1,450美元——自年初价格还不到900美元以来，涨幅超过50%，这是一个令人印象深刻的增长。这次复苏并非偶然，而是多重因素完美风暴的结果：

• 极端的物理短缺：租赁费率处于创纪录的高位，显示实体市场紧张
• 结构性供给缺口：尤其在南非，矿产开采无法满足日益增长的需求
• 地缘政治不确定性：紧张局势影响全球原材料供应
• 意外的强劲需求：尤其来自中国和珠宝行业的稳定购买动力
• 美元疲软：有利于全球原材料投资
• ETF大量资金流入：机构资金涌入铂金市场

如果你在考虑是否购买铂金，应该认真对待这一上升趋势——尤其是在过去几年背景下。

长期谜题：为何铂金沉寂如此之久

要理解2025年复苏的重要性，有必要回顾过去。2011年至2024年，铂金价格始终低于黄金——这是现代这两种贵金属中最长的负面周期。

情况曾经不同：直到2014年，铂金价格远高于黄金，曾在每盎司1500美元以上交易。2008年3月，铂金甚至达到了历史最高点2273美元，而黄金直到2025年4月才刷新纪录，突破3500美元。

铂金长期低迷的主要原因是汽车工业的危机。铂金主要用于柴油催化剂——而这类需求曾大幅下降。2020年初，铂金价格甚至跌破600美元。2020-2024年间，价格在1000美元左右波动，而黄金则不断创出新高。

历史价格比显示：铂金比黄金稀有得多，但其价值曾长时间低于黄金。这或许使得2025年的复苏成为一个难得的投资良机。

为什么2025年购买铂金与以往不同？

铂金的历史可以追溯到19世纪，但作为实物投资品，它相对年轻。第一枚国家铂金币是在俄罗斯铸造的——之后这类金属一度被遗忘，直到工业革命带来了新应用：电报中的接触点、灯泡中的灯丝，以及1902年奥斯瓦尔德法（Ostwald Verfahren）在汽车工业中的突破。

但这也是其特殊之处：铂金不像黄金那样纯粹作为投资品存在。 它同时也是消耗品。这使得它对那些押注经济周期未来的投资者更具吸引力，但也更危险，因为经济衰退会降低需求。

与主要作为通胀对冲的黄金不同，铂金在工业中的用途多样：

• 汽车工业：催化剂，以及新型发动机技术
• 医疗：植入物
• 化工：肥料、化学品
• 未来技术：燃料电池、绿色氢能

这种多样性使得购买铂金对于不仅押注危机情景，还看好增长的投资者来说具有合理性。

2025年的需求与供给：缺口带来的机遇

2025年，世界铂金投资委员会（World Platinum Investment Council）预计的平衡如下：

• 总需求：7,863 koz（千盎司）
• 总供应：7,324 koz
• 缺口：539 koz

需求仅下降1%——尽管工业需求下降9%。这被以下因素抵消：

• 汽车工业：+2% (3,245 koz)
• 珠宝：+2% (1,983 koz)
• 投资：+7% (420 koz)

供应方面，总产量仅增长1%，但有一线希望：回收市场可能增长多达12%。

这些数字表明，基本面仍然稳定偏正面。南非作为铂金主要产地的生产能力有限，难以快速解决问题。到2029年，结构性缺口预计仍将存在。如果工业增长超出预期，特别是在中国和美国，价格可能会大幅上涨。

2025年7月更新： 经过年初以来的巨大涨幅，仍需保持谨慎。一部分涨幅源于投机。获利了结可能会压制价格。未来走势取决于：

• 美元汇率变化
• 需求稳定性：(美国关税影响)
• 尽管存在结构性问题，供应是否能反弹

租赁费率应密切关注，因为它们反映市场状况。

如何购买铂金：从实物到投机

对铂金投资感兴趣的投资者，有多种选择：

实物铂金购买 可以通过贵金属商、银行或线上平台购买金币、金条或首饰。优点：拥有实物。缺点：安全存储成本高，交易手续费也会产生。

铂金ETF和ETC 无需持有实物，反映价格变动。适合初学者，便于融入现有证券组合。

矿业公司股票 投资矿业公司股份，具有杠杆效应，但伴随公司风险。

差价合约（CFD）交易 适合活跃交易者：用较小资金开仓大仓位(杠杆可能)。铂金的波动性使其具有吸引力，但风险也很大。

期货和期权 适合经验丰富的专业人士：高投机性工具，潜在收益和亏损都很大。

购买铂金的适合人群？不同投资者的策略

对活跃交易者

铂金的波动性高于黄金或白银——这带来机会。常用策略之一是趋势跟踪：

• 快速移动平均线 (MA 10)
• 慢速移动平均线 (MA 30)
• 买入信号：快速MA从下向上穿越慢速MA (例如用5倍杠杆入场)
• 卖出信号：快速MA从上向下穿越慢速MA (平仓)

风险管理至关重要：

• 每笔交易最大风险：总资金的1-2%
• 使用止损：(例如，入场价下方2%设置止损)

以1万欧元资金为例：

• 每笔最大风险(1%)：100欧元
• 2%的价格下跌导致仓位亏损10% (用5倍杠杆)
• 杠杆仓位最大为1,000欧元
• 这样亏损风险被限制在100欧元以内

对保守型投资者

将铂金作为现有投资组合的辅助手段(5-15%)，也很合理：

• 供需动态自身具有特性
• 部分与股票走势相反
• 长期对冲美国股票投资组合
• 可结合其他贵金属，建议定期再平衡

最合适的工具：铂金ETC/ETF、实物铂金或矿业股。

结论：2025年购买铂金是否值得？

是的——但需区分对待：

对交易者： 波动性和结构性紧缺使铂金具有吸引力。合理的风险管理可以利用价格波动。

对投资组合： 铂金作为多元化工具可能有意义，尤其是在期待长期经济复苏和工业需求的背景下。其稀缺性和多样的工业应用支持这一观点。

警示： 自一月以来已获利50%，可能出现调整。想要购买铂金的投资者应避免一次性全部建仓，而应采用分批投资(美元平均成本法)。租赁费率和美元走势仍是关键指标。

铂金曾长时间低于黄金的表现，或许可以被视为一种异常。2025年可能成为转折点——为那些制定正确策略的投资者带来机会。