代币化浪潮刚刚开始——国债、货币市场基金和信贷产品是下一个排队的对象，未来可能还会涉及股票。

关键是：无聊的资产实际上构筑了看涨的基本面。一旦代币化国债真正获得 traction，它们可能成为DeFi中首选的无风险抵押层。想象一下——一种原始、经过实战检验的资产类别，突然可以在借贷协议和永续合约市场中进行组合。

密切关注三个指标。第一，代币化国债产品的资产管理规模（AUM）增长。第二，持有者基础的多样化——更多机构意味着更多信心。第三，借贷和杠杆交易中的实际抵押品利用率。这才是真正的采用场景。

失败的可能性也值得考虑：流动性在竞争平台之间碎片化，法律/结算模糊性带来摩擦，恰恰是在你最不希望的时候。