英镑上升暴露硬伤？多家投行唱空英镑后市

英鎊在短期預算利好刺激下迎來反彈，但這波漲勢能否持續成疑。截至發稿，英鎊兌美元（GBP/USD）跌幅0.08%，報價1.3227，此前曾一度觸及1.3269，創下近一個月新高。然而，這股上升動能的背後隱藏著深層隱憂。

短期反彈難掩長期困境

摩根士丹利策略師David Adams等人在最新報告中直言，雖然11月26日英國預算案公佈後英鎊出現短期升勢，但這輪上升缺乏實質基礎。投行已撤銷此前對英鎊的看漲評級，轉而採取謹慎態度。

分析師認為，英鎊兌美元的吸引力正在減弱。關鍵在於，英鎊與股票市場的關聯性已跌至零值區間，同時本土積極驅動因素明顯不足。摩根士丹利表示：「隨著預算案塵埃落定，英鎊可能僅剩最後一輪反彈——源自對沖頭寸平倉操作——但從根本上講，持有英鎊/美元多頭的理由已所剩無幾。」

降息週期轉向，成長成為關鍵

長期視角下，英國央行的降息進程可能帶來轉機。隨著政策寬鬆深化，政府財政空間將得以拓展，借貸成本下降有望刺激消費和投資活動。

策略師進一步指出，隨著英國央行降息週期漸近尾聲，經濟增長將逐步取代套利交易，成為主導英鎊走向的核心因素。若降息政策真正改善經濟前景，市場對英鎊的悲觀情緒可能出現明顯扭轉。

財政脆弱性成隱患，投行持續看衰

投行Jefferies同樣認為英鎊上升將曇花一現，並預計進一步下行空間存在。經濟學家Modupe Adegbembo指出，英國持續的財政脆弱性使得市場傾向於採取陡峭策略，市場仍在評估財政失控與結構性失衡帶來的風險。

綜合看來，雖然英鎊短期存在技術反彈空間，但基本面疲弱、財政困境與政策不確定性交織，令這場上升行情難以為繼。投資者對英鎊前景的信心依然有限。