日本央行升息箭在弦上，日币升值周期已启动

日本央行總裁植田和男最近的言論徹底改變了市場預期。他明確表示將權衡12月升息的利弊，並據此做出決定，這句話被市場解讀為最強的政策信號。隔夜指數掉期數據顯示，日本央行在12月升息的機率已飆升至80%以上，遠超此前預期。

政策信號強度空前，分析師對升息時間有分歧

法國巴黎銀行的經濟學家直言，植田和男的這番演講已是12月升息的預告。巴克萊銀行和摩根大通更是主動將原定於明年1月的升息計畫提前至12月。

不過，高盛卻採取謹慎立場，認為日本央行可能仍在等待更多企業薪資數據的出爐。該機構判斷，延後至明年1月升息的可能性依然很大。

美日利差收窄，套息交易走向平仓

相比日本央行的鷹派態度，聯準會卻朝相反方向發展。市場對美聯準會12月降息的押注已達近90%，這意味著美日間的利差正在迅速收窄。

利差收窄直接威脅到龐大的套息交易頭寸。借日幣買美元這一經典交易策略，正面臨著一輪新的平仓壓力。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，日幣匯率的急速升值已經開始動搖市場，套利交易平仓的浪潮正在重新啟動。

日幣升值預期明確，匯率將進一步調整

12月1日，美元兌日圓跌至154.66，創下兩週來的新低。隨著升息預期的持續發酵和套息交易的卸位，日幣升值的趨勢已逐漸確立。

三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman認為，日本央行升息預期的升溫將推動日幣持續走強。該分析師預測，到2026年初，美元兌日圓將進一步跌向150水準。這意味著日幣升值的週期才剛剛開始，後續仍有調整空間。

市場正在重新定價日本央行政策和日幣升值的預期，投資者需要密切關注相關數據和央行言論的最新動向。