今天刷到日本计划大幅砍超长期国债发行的新闻，坦白说第一感受就是——这根本不是主动出招，完全是被债市现状逼急了的被动求生。

17万亿日元的超长期国债规模，创了17年新低。20年、30年、40年这几档日债，月度各砍1000亿日元。连最基础的10年期国债发行都暂停增加。说穿了什么意思？超长期日债收益率已经飙到历史顶部，市场的供过于求焦虑快要压不住了，日本财务省才火急火燎地动手"救火"。

短期来看，这招确实可能给债市降降温。供给减少了，抛盘压力自然会缓解，收益率的上升趋势可能被按住，日元说不定还能沾光。毕竟外界会读出一个信号——日本政府在想办法稳住债务预期。听起来不错。

但问题是，这只是表面文章。日本经济本就增长乏力，一直靠借债撑着财政刺激。现在一砍超长期国债发行，政府的可支配预算就缩水了，基建、养老这些都要被挤压，经济增长还能好到哪儿去？

更关键的是，如果市场看穿了日本只是在做短期修补，根本没有真正的财政改革决心，那这波恐慌迟早会反弹。加上日本央行的货币政策和财政部门之间的拉扯，问题只会越攒越多。简单说，治标不治本的操作，往往埋下更大的地雷。