股票投资必懂的财务指标：每股净值怎么算、如何应用选股

从对比开始理解：每股净值vs每股盈利

许多新手投资者常常混淆两个重要的股票评估工具——每股净值和每股盈利。要真正掌握选股方法，首先要明白这两者的本质区别。

每股盈利（EPS）衡量的是公司在特定时期内的获利能力，计算方式为净利润减去优先股股息后，除以流通普通股股数。简单说，它反映的是公司为每个股东创造了多少利润。

而每股净值（NAVPS）则代表公司资产在扣除所有负债后，平均分配到每一股的价值。它强调的不是盈利，而是资产基础的坚实程度。

这两个指标就像一个人的"收入"和"净资产"——有高收入不代表净资产高，有高净资产也不保证当年收入丰厚。

每股净值怎么算？核心公式解析

每股净值的基础计算公式：

每股净值 = 股东权益 / 流通在外总股数

进一步展开，根据会计学原理：

每股净值 = （总资产 - 总负债）/ 流通在外总股数

或者用更详细的科目构成：

每股净值 = （股本 + 资本公积 + 盈余公积 + 未分配利润）/ 流通在外总股数

具体案例演算：

以统一（1216.TW）为例，假设公司资产总额25亿元新台币，负债总额10亿元新台币，流通股本10亿股，则：

每股净值 = （25 - 10）/ 10 = 1.5元（新台币）

若已知各项资产科目，股本7亿、资本公积4亿、盈余公积3亿、未分配利润1亿，流通股本10亿股，结果同样是：

每股净值 = （7 + 4 + 3 + 1）/ 10 = 1.5元

每股净值越高越好吗？认识三大误区

误区一：净值高低与股价涨跌成正比

股票价格本质上由未来现金流折现决定，而净值只是公司目前资产负债表上的会计数字。两者之间没有必然的正相关性。

当公司连年盈利，总资产增加，净值自然上升；反之若连年亏损，净值也会下降。但这并不意味着净值上升，股价就必然跟着涨。股价变动受市场情绪、行业前景、公司竞争力、投资者预期等多重因素影响，净值只是其中之一。

误区二：净值变化都代表经营成果

每股净值的变动通常源于两种情况：一是公司实际经营状况改变；二是公司进行增发新股或送股分配。

投资者选股时必须区分原因。若是经营不善导致净值下滑，这类股票值得警惕；但若是因为增发新股，净值数字变化并不能反映真实的经营前景，因为新增资本的运用效率仍需观察。同样，公司按比例送股导致净值被摊薄，也不代表公司经营走下坡路。

误区三：净值高就值得投资

不同产业的资本结构差异巨大，净值的参考意义也就完全不同。

工业、农业、制造业等依赖固定资产的产业，每股净值是评估公司的重要指标，因为这些行业的利润直接来自于这些有形资产。但在服务业、软件业、创意产业等依靠无形资产和人才的领域，每股净值就显得不那么重要。即使英伟达、网飞、微软这类科技公司的每股净值相对较低，但由于它们拥有强大的市场地位和持续的盈利能力，这些股票的投资价值仍然远高于净值更高但增长停滞的传统企业。

因此，盲目追求净值越高越好，必然会错失许多投资良机。

每股净值的实际应用价值

衡量公司财务健康度

每股净值代表公司长期经营的累计成果，是支撑股价的资产基础。净值越大，表明每股所代表的财富越雄厚，公司的利润创造能力和风险承受能力也越强。

在公司经营财务无重大问题的前提下，比对不同时间的股价与净值关系，可以粗略判断当前股价是被高估还是被低估。若股价高于净值，说明股票被高估，买入成本较高；若股价低于净值，则表明被低估，价格相对划算。

理解股东权益现值

根据净值计算逻辑，在股票总数不变的情况下，净值大小完全取决于股东权益（资产减负债）的多少。每股净值越高，理论上若公司进行破产清算，每位股东能分得的金额越多。

需要注意的是，实际清算价值往往低于账面净值，因为固定资产折旧等因素会进一步降低清算所得。

同行业比较的有效工具

在同一产业内，用净值比较可以有效判断相对投资价值。例如在银行、地产、重工业等产业，高净值的企业通常意味着更强的偿债能力和资产规模优势。

股价净值比（PBR）：从净值到选股决策

股价净值比的定义与计算：

股价净值比（PBR）= 股票市值 / 每股净值

它衡量的是市场愿意为公司净资产付出多少倍的溢价。

判断标准：

PBR越低，说明股票相对便宜，投资风险可能较低；PBR越高，股票相对昂贵，隐含着市场对未来增长的较高预期。

但低PBR不等于值得投资，这个指标必须结合公司财务状况、经营能力、行业属性、经济周期等多维度综合评判。

应用场景：

PBR最适合用于同行业公司的横向比较，或追踪同一公司在不同时间的相对估值变化。对于景气循环股（如航运、钢铁、煤炭、能源、水泥、营建、汽车、金融等），PBR是重要的估值参考。

例如，若某股票过去股价净值比稳定在1.6倍至2.5倍区间，当PBR跌至1.6以下时可判断相对便宜；但若PBR持续下行，则需警惕公司可能面临衰退。

需要特别留意，不同产业的PBR合理区间差异巨大，直接跨行业对比没有意义。

优质股票案例：不同产业的净值应用

台湾股票代表：

台积电（2330）作为全球晶圆代工龙头，以领先技术著称，PBR约4.29，相对较高但符合科技产业特征。台塑化（6505）作为石化龙头，PBR约2.45，资产密集型产业的典型特征。台湾大（3045）电信龙头，PBR约3.29，稳定现金流支撑。

美国股票代表：

摩根大通（JPM）全球金融龙头，PBR约1.94，金融股的合理水位。福特汽车（F）传统汽车制造商，PBR约1.19，景气循环股的低估特征。通用电气（GE）多元化工业集团，PBR约0.70，反映市场对其转型期的谨慎态度。

如何查询和计算每股净值

方法一：在线平台查询

大多数股票交易平台和财务网站的基本信息栏中，直接显示每股净值数据。常用查询网站包括财报类平台，输入股票代码即可秒得。

方法二：自行根据财报计算

获取公司最新年报或季报，找到资产负债表中的总资产、总负债和现金流量表中的股本数据，代入公式即可自行计算。以统一2017年财报为例：

每股净值 = （414,655,454 - 254,606,345）/ 56,820,154 ≈ 2.8元（新台币）

这样计算的好处是能深入理解公司财务构成，发现潜在风险。

投资决策的最后思考

每股净值是分析股票投资价值的重要参考指标，但绝不是唯一依据。它适合用于资产密集型产业的估值，对于无形资产驱动的科技和创新型企业则参考意义有限。

合理应用净值指标，结合盈利能力、成长潜力、行业前景等多角度分析，才能做出更准确的投资决策。盲目追求净值越高越好，只会让你错过许多真正具有投资潜力的优质标的。