现货黄金已稳定在4525美元/盎司关口，年内涨幅超过72%，创下年内第50个历史新高；期货黄金更是冲至4555美元，国内金饰价格突破1411元/克。这波行情的凶悍程度，从数据上就能看出端倪。

挖深层看，有三股力量在推波助澜。美联储降息预期强烈是其一——利率走低直接压低了黄金的持有成本，美元贬值更是给金价估值打了个助推器，机构投资者的ETF持续增持形成了一道防线。其二是地缘局势的不稳定性，各国央行纷纷大举增储黄金，避险情绪被拉到满水位，黄金成了最硬的压舱石。其三则是全球资产配置逻辑在升级——黄金抗通胀、降波动的属性，已经成了机构和个人投资者的标配选择，源源不断的买盘推动行情继续走牛。

从更宏观的角度看，黄金屡屡突破新高不是孤立事件，而是宏观环境与市场供需双向共振的结果。这场行情的韧性依旧强劲。