估值调整阶段，63美元心理关口是否能守住……货币政策宽松和地缘政治风险推动底部支撑

从急涨到回调，XAG/USD在64美元附近徘徊

银价(XAG/USD)在亚洲交易时段下探至64.95美元左右。这是继前一交易日创下历史新高后，短期获利了结的卖压所致。不过，市场普遍认为此次调整并不意味着趋势转变，而是上涨行情中的自然重整阶段。

尽管短期下跌，但分析指出，银价很可能难以轻易突破61~63美元的技术支撑位。这是因为宽松的货币政策预期与地缘政治不确定性叠加，共同形成了限制进一步下行的结构。

11月通胀数据发出信号：美联储进一步降息的空间打开

近期公布的美国通胀数据为市场提供了新的解读空间。据美国劳工统计局(BLS)数据显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，远低于预期的3.1%。更值得关注的是，低波动的核心CPI，录得2.6%，低于市场预期的3.0%，创下2021年以来的最低涨幅。

通胀放缓趋势若能确立，美联储将有理由扩大降息幅度，以应对疲软的就业市场。随着利率下降，无息资产如银的机会成本降低，吸引力相对增强。这为银价在63~65美元区间坚挺防守提供了理论基础。

美伊紧张局势升级刺激避险需求

另一支撑因素来自国际政治局势。据《纽约时报》报道，委内瑞拉政府已下令军舰护航石油运输船。这被视为对特朗普政府推行的委内瑞拉石油“封锁”政策的回应，也进一步加剧了美委之间的冲突风险。

地缘政治不确定性扩大时，资金通常会从股票和高收益资产流向银、金等避险资产。这种对安全资产的偏好，有望成为阻止银价跌破63美元心理关口的结构性支撑。

调整仍属技术信号，趋势依然看涨

综合来看，XAG/USD当前的走势，64~65美元区间的获利回吐是不可避免的调整过程。然而，货币政策宽松预期、疲软的就业数据以及地缘政治风险这三大结构性因素，将为银价在63美元以下提供缓冲，阻止其急剧下跌。从投资者角度来看，此次调整也被视为重新布局的良机。