英镑因英国通胀低于预期而下跌；降息信号增强

在11月英国通胀数据公布后，英镑在货币市场面临巨大阻力，数据远比预期温和。周三，英镑兑主要货币大幅回落，兑美元(USD)下跌超过0.5%，接近1.3340，投资者重新调整对英国央行即将公布的货币政策决策的预期。

英国通胀数据令人失望，暗示英国央行将降息

最新的11月消费者价格指数(CPI)显示英国经济的通缩压力加快。根据国家统计局的数据，整体通胀率同比降至3.2%，低于市场普遍预期的3.5%和10月的3.6%。这是连续第二个月的整体通胀率下降，重新点燃市场对英国央行将价格压力控制在2%目标的乐观预期。

剔除波动较大的食品、能源、酒精和烟草价格的核心通胀率也令人意外地降至3.2%，低于预期的3.4%和前值的3.4%。环比整体通胀下降0.2%，与市场预期持平，10月环比增长0.4%形成对比。

对英国央行决策者来说，服务业通胀——衡量潜在价格动能的关键指标——也从上月的4.5%降至4.4%。服务业通胀的降温增强了降息的可能性。

就业疲软加剧货币宽松预期

在鸽派叙事的推动下，英国劳动力市场开始显现压力。截止10月的三个月就业数据显示招聘动力令人失望。国际劳工组织（ILO）失业率升至5.1%，为近五年来最高水平，表明就业市场状况恶化，可能促使央行提前行动。

通胀压力减弱与失业率上升的双重因素，基本上已锁定市场对英国央行本周四货币政策会议降息的预期，为英镑带来额外的下行压力。

尽管劳动力市场疲软，美元反弹

尽管英镑走软，美元周三表现强劲，美元指数(DXY)上涨0.4%，接近98.60。美元从周二的10周低点98.00反弹，尽管11月非农就业数据表现复杂。

美国劳动力市场表现复杂：失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高，显示劳动力市场出现松动，但11月新增就业仅为64,000个，远低于10月的105,000个失业岗位。通常，就业状况恶化会增强市场对美联储降息的预期；但市场认为10月的就业数据被历史上持续时间较长的美国政府关门所人为压低。

展望未来，CME FedWatch工具目前预计美联储在1月政策会议上将维持3.50%-3.75%的利率区间，表明市场对近期降息预期变化有限。这一谨慎立场反映了美联储官员对潜在通胀风险的持续鹰派担忧。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）近日强调了这一观点，他警告称，将货币政策向宽松方向调整可能会加剧已然高企的价格压力。“我目前不愿意承担这样的风险，”博斯蒂克写道，表明尽管劳动力市场疲软，央行仍不愿激进降息。

市场焦点转向11月美国CPI

投资者关注的关键数据是周四公布的11月美国消费者价格指数（CPI）。这一通胀数据将对市场对美联储政策走向的预期起到关键作用，尤其是在官员们已警告进一步降息可能重新点燃企业和消费者的通胀预期——考虑到通胀持续高于2%的目标。

技术分析：GBP/USD在关键支撑位上方徘徊

从技术角度看，GBP/USD已回落至1.3340，但仍保持中期上升偏向，价格高于20日指数移动平均线(EMA)的1.3305。然而，14日相对强弱指数(RSI)已降至56，未能达到超买状态，暗示多头动能减弱，可能出现反转信号。

利用从近期高点1.3791到低点1.3008的斐波那契回撤水平，50%回撤位在1.3399，代表短期阻力位。若跌破38.2%的支撑位1.3307，可能削弱整体走势，目标支撑位在23.6%的回撤位附近约1.3200。

若能持续收于周二高点1.3456之上，将重新开启向心理关口1.3500的上行空间，甚至可能延续涨势。

货币市场中英镑的驱动因素是什么？

由英国央行发行的英镑，仍是全球交易最活跃的货币之一，占全球外汇交易量的约12%——每日交易量约$630 billion美元。主要的GBP/USD货币对，俗称“Cable”，单独占据所有外汇交易的约11%。

货币政策是英镑估值的最主要驱动因素。英国央行的利率决策，依据其维持2%通胀目标的使命，直接影响资本流动和投资者仓位。加息通常会增强英镑，使英国资产对全球投资者更具吸引力；而降息则会对英镑施加下行压力。

更广泛的经济健康状况——通过GDP数据、PMI调查和就业数据——也会显著影响英镑走势。强劲的经济数据会吸引外资流入并促使英国央行加息，利好英镑；反之，经济疲软则会拖累英镑。

英国贸易余额也值得关注，净出口的增加会提升货币需求，支撑英镑估值；而进口导向的贸易逆差则会拖累英镑。

对于关注货币兑换率的投资者来说，GBP/USD的变动会影响相关货币对。以将4000澳元兑换成英镑为例，可以体现出商品相关货币如澳元与风险偏好变化的相关性，这些变化同时影响英镑的仓位。