金价突破在即？美联储降息预期助力黄金冲破4300大关

就业数据疲软，12月降息预期升温

美国劳动力市场近期表现不如预期。美国企业在今年10月宣布裁员15.3万人，环比激增183%，创下2003年以来单月最高纪录；同时9月非农失业率升至4.4%，较去年同期增幅达175%。这些数据充分说明美国就业市场正在承压。

根据CME的FedWatch利率工具显示，市场对美联储12月降息25个基点的预期概率接近85%。联邦储备局褐皮书也透露，政府停摆对消费者购物产生负面影响，消费支出进一步下降。在此背景下，降息预期已成为市场共识。

美元承压，10年期美债殖利率跌破4%

受降息预期影响，10年期美国国债殖利率已跌破4%关键水平，这对以美元计价的黄金形成明显支撑。值得注意的是，美元上涨势头受到多方制约——哈塞特(Kevin Hassett)作为下任美联储主席热门人选，市场预期明年联储可能存在较大幅度的降息空间。

另一方面，日本政府计划额外发行至少11.5万亿日元国债，市场担忧日本财政状况恶化，日本长期债券殖利率创20年高位。随着日元持续疲软，日本央行发出口头干预警告，这进一步限制了美元的上升空间，进而支撑了金价表现。

德银上调金价预测，4300美元近在咫尺

德意志银行最新报告显示，明年平均金价预测由4000美元调高至4450美元，估计波幅介于3950至4950美元。若金价达到4950美元，将较明年底到期金高14%左右。近期调整反映金价在3900美元水平已构成支撑，供应端则仅出现轻微增加。

不过投资者需警惕风险因素：若股市发生深度调整、联储降息次数低于预期、央行放慢买金步伐，金价将面临回调压力。

技术面透露上升机会

黄金维持于短期上行趋势线之上运行，多空围绕4140-4160美元区间展开争夺。若黄金有效突破4160美元关口，后市有望进一步反弹挑战4220美元，直至4300美元附近阻力。

相反，若金价击穿4140美元，则需警惕后市重返跌势的可能性。当前2小时图表显示上升趋势线维持完好，为多头提供了较好的技术支撑。

市场展望

当前金价的核心推动力在于美元疲软。受就业数据走弱及央行政策转向支撑，黄金已于周三（11月26日）进一步上升至日内高位4173美元，刷新自11月14日以来的近两周新高。在美联储12月会议前，美国政府停摆导致无进一步关键数据公布，在此真空期内，劳动力市场的疲软态势将持续支撑降息预期，进而为金价提供向上动力。