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晒单有“金”喜，在 Gate 广场晒单晒图，瓜分 $10,000！
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比特币在阻力位出现铜绿，卖出看涨策略施加供应压力
比特币在艰难的盘整区间波动，资产被限制在狭窄的交易区间内。该场景反映出机构需求通过ETF进行的博弈，以及老牌持有者采取的防御性策略：卖出看涨期权。这股力量的博弈营造出一个环境，据Bitwise Alpha专家Jeff Park的分析，隐含波动率已骤降至44%，表明市场正处于“休眠”状态，等待突破的预期。
供需失衡的动态
持续流入的比特币ETF应当推动上涨势头，但遇到阻碍：老牌持有者执行卖出看涨期权的策略。这种对冲行为迫使持仓不断平仓，耗尽了爆发性行情的动力。来自原生期权的供给压力超过了机构需求，形成了典型的均值回归模式。
当前市场数据：
Covered Call策略对价格行为的影响
covered call策略，即投资者在多头仓位上卖出看涨期权，不仅限制了比特币的潜在上涨空间，还引发了连锁反应：每次卖出看涨期权都需要进行对冲调整，这反过来降低了整体波动性，并抑制了激进的价格预期。Park强调，这种防御性策略虽然对单一投资组合较为安全，但也使市场陷入长时间的横盘状态。
比特币仍然被困在需求与战略抑制之间的灰色地带——只要历史持有者保持保守立场，这种局面可能会持续。