主动基金经理又迎来充满挑战的一年，投资者用钱包投票——从主动管理的股票基金中撤出了大约$1 万亿。这场撤离反映出一个更深层次的趋势：被动指数和另类策略正在崛起，因为传统的选股方式未能带来预期的回报。对于追踪宏观资金流的加密货币投资者来说，这比你想象的更为重要。当机构资本在传统市场中遇到困难时，配置模式会发生变化。这部分闲置资金最终会随着投资组合的再平衡流入数字资产。这提醒我们，市场的成功越来越不依赖于击败基准，而更在于识别流动性真正转移的方向。