7年周期的回顾很有意思。从2022年低点至今，传统资产涨幅分化明显：标普500涨了99%，黄金涨幅接近翻倍至182%，白银则飙升342%。

这背后反映的是什么？流动性充裕时期，资产轮涨现象明显。贵金属尤其是白银的非理性上涨，往往预示着风险资产定价出现扭曲。

有意思的是，当所有资产同时创新高、涨幅都很离谱时，历史规律告诉我们——贵金属通常会率先调整。这不是宿命，而是周期规律。黄金白银见顶往往先于权益资产。现在的问题是，这个时间点是否已经到来。