RWA 可能会在2026年再次升温——但 ONDO 还不确定是否是一个好的投资

主题 RWA (真实世界资产) 很可能在2026年继续吸引关注，尤其是在债券、股票和传统资产的Token化浪潮逐渐被大型机构接受的背景下。在这种情况下，ONDO崭露头角，成为“明星”项目，得到多家大型基金的支持，并受到市场的高度关注。 然而，优质项目不一定意味着Token也优质。这是投资者常常忽视的点，尤其是在之前的周期中。 ONDO的核心问题不在项目本身 从产品角度来看，Ondo Finance正朝着正确的方向发展：专注于传统资产的Token化，如美国债券、股票、货币基金……这是一个具有实际需求和长期增长潜力的领域。 但真正的问题在于ONDO Token。 目前，ONDO主要被定位为治理Token。它没有任何与资产规模、收入或Ondo创造的现金流直接挂钩的机制。换句话说： Ondo可以发展得非常强劲AUM可能增长到数十亿、数百亿美元 项目收入也可能持续增长 👉 但ONDO的价格未必能反映这些 这正是许多Web3项目在前一个周期中的“结构遗产”： 项目的基本面良好，但Token并非良好的金融资产。 Token不带现金流 = 长期风险 如果Token： 不分享收入 没有通过利润销毁的机制 不与实际使用费挂钩 在生态系统中没有强制作用 那么其价值主要来自市场预期和投机，而非真实的现金流。 在这种情况下，Token通常： 在热点话题带动下快速上涨 资金撤出时大幅下跌 难以长期维持价格 需要关注的点：项目是否“赋权”给ONDO 对ONDO来说，未来的关键不在于： “RWA是否还火热？” 而在于： Ondo是否为ONDO Token创造了明确的价值捕获机制？ 一个典型的例子是UNI： 最初也是治理Token 后来市场开始预期(并施加压力)，要求分成、回购或将Token与收入挂钩 如果ONDO： 将Token与利润挂钩 允许分享部分现金流 或使ONDO成为生态系统中的必需环节 👉 那么，ONDO才值得长期持有 反之，如果： 持有者只是“投票权”而无实际利益 不从项目发展中受益 👉 那么，ONDO只适合跟随热点波动交易，涨了就卖，不宜长期持有。 结论 RWA是一个长期趋势，2026年仍有很大空间 Ondo是一个强势项目，得到支持且发展方向明确 但目前的ONDO Token还不是一个具有良好价值捕获的资产 投资者需要明确区分： 投资项目 ≠ 投资Token 只有当项目利益与持有者利益紧密绑定时，ONDO才真正值得“长线持有”。 目前，保持理智：热点话题可能很吸引人，但结构决定你是否能赚钱。