2025年快进尾声了，全球金融市场呈现出一种少见的奇异局面——美元持续走弱，人民币却一路高歌，创了近两年半的新高。与之相伴的是黄金、白银这些传统避险品也在刷新历史记录。

但这里出现了个有意思的反差。按照常规套路，这样的宏观环境应该对加密资产大有裨益，尤其是比特币。可现实是：BTC就像被按了暂停键，在某个区间来回震荡，丝毫没有想要突破的意思。

这就有点尬了。弱美元+强避险这个组合在历史上屡试不爽，却在比特币这儿好像失效了。市场开始琢磨：这到底是短期的技术面调整，还是说加密货币的逻辑链条本身在发生什么改变？亦或是市场在消化某些深层的转变？这个问题值得好好想想。