最近不少人都在问：现在还该买白银吗？金银配置怎么选？与其纠结不如先把局面看清楚。

从商业应用端看，白银的需求在持续增长。AI芯片、太空设备、光伏产业对白银的需求都在上升。按照白银行业协会在2025年11月发布的数据，这个市场已经连续5年出现实物供需缺口，如果剔除用作投资的白银ETF，缺口甚至延续了7年之久。更关键的是，2024到2025年这个缺口还在扩大。反观黄金市场，则不存在这样的供应压力。

从避险角度讲，白银和黄金都在被机构看好。全球央行在大量增配实物贵金属，中印两国的购入力度尤其明显。看美债收益率曲线的走势就能感受到整个市场的情绪——下半年收益率总体下行，短期甚至出现倒挂，低点从3年期移向了2年期。这反映了两种预期叠加：一是美联储放宽政策下的保值需求，二是经济衰退信号下的避险需求。美元宽松配合衰退预期，使得美债这类无风险资产被大量追捧，价格被推高、收益率随之下压。在这个环境下，黄金和白银的保值和避险属性都被强化了。

再看金银比的数据。Tradingview上的历史数据显示当前金银比在57.26，这在2013年以来属于低位水平，放在1970年来的长周期看也只是中等偏低。从这个角度说白银还有相对的优势。

但要提醒的是，短期技术面存在压力。白银当前市场价已经高于某些RWA平台报价，RSI 14天指标显示超买状态，短期追高需要谨慎。