最近看到不少讨论说今年走势会重复18年和22年的套路——Q4左右触底，然后明年新高。但仔细想想，这个逻辑可能站不住脚。

确实，往年几次明显的熊市都有个共同背景：18年是联储激进加息周期，22年更是如此，还叠加了俄乌冲突这种地缘政治风险。市场同时面临货币收紧和黑天鹅事件，双重压力下的底部确实深。

但现在的环境真的一样吗？明年和当下的宏观背景已经明显不同了。联储政策倾向已经转向，加息周期早就结束。这意味着流动性压力的本质不一样，市场的痛点也不一样。

说实话，很多小伙伴都说"这次不一样"，最后还是跳不出历史循环。但这不代表历史一定重演。关键要看推动的力量——18年和22年是被动被套，而现在的变量更复杂：政策面、流动性面、甚至全球经济预期，都和那两次不是一码事。

所以与其笃定Q4会是底部、明年必然新高，不如多观察政策节奏、资金面的实际变化。历史有参考意义，但不是铁律。