杠杆 Tinderbox：地缘政治和未平仓合约如何推动史上最大清算

来源：CryptoNewsNet 原文标题：杠杆火药桶：地缘政治与未平仓合约如何推动史上最大清算潮 原文链接：https://cryptonews.net/news/analytics/32193440/ 特朗普2025年1月第二任期的开始激发了市场的乐观情绪，推动比特币创下新高，但每次狂热都迅速转为波动。剧烈的调整在短时间内抹去了数十亿美元的杠杆仓位，仅在10月10日就有160万交易者被清算。

现实检验：波动性与去杠杆陷阱

特朗普第二任期的开始带来了对加密经济走向更好时期的乐观预期。在2024年11月美国大选前夕，特朗普承诺将消除拜登政府的反加密政策，结束政府对加密创业者的“法律战”。

在特朗普胜选后以及共和党在国会巩固权力的推动下，比特币和一波山寨币迅速上涨也不足为奇。这股乐观情绪在1月20日特朗普第二次就职当天达到高潮，当天情绪指标飙升至84，彰显出市场的狂热情绪。比特币(BTC)乘风破浪，创下了108,000美元的纪录高点，直到5月中旬才被突破。

然而，涨势很快就暴露出加密货币的本质：波动性。接下来的几个月提醒交易者，指数级的涨幅往往伴随着残酷的修正。成千上万的投资者在加仓杠杆多头时措手不及，BTC的标志性剧烈反转让他们措手不及。2月3日，比特币和以太坊的突然调整引发了连锁去杠杆事件。单日内，超过36亿美元的清算席卷市场，抹去了超过70万的杠杆仓位。这场大屠杀标志着上半年最大的一日清算事件，也是2025年第二大的一次。

几个月后，类似因素引发的另一场事件将导致史上最大的一日清算。此前，几次单日清算超过$1 十亿美元，原因包括地缘政治事件，例如特朗普在4月2日宣布对多国征收互惠关税以及对中国的威胁。市场数据显示，特朗普的“解放日”宣布引发了全市场的抛售，担心此举会引发一场代价高昂的贸易战。到4月9日，比特币跌破75,000美元，为2025年的最低点。

全年中，空头仓位一直是清算的主要部分，反映出交易者持续偏向看涨比特币。然而，第二季度的反弹也暴露了空头的脆弱性，他们在市场剧烈波动中常常首当其冲。7月10日，局势发生了决定性逆转：近$1 十亿美元的空头被一日清空，远超多头亏损的不到$100 百万。

8月和9月也出现了类似的清算潮，8月9日、8月22日和9月12日的空头清算激增。虽然金额比7月的灾难小，但反复发生的事件传递了一个明确的信息——在像加密市场这样波动剧烈的环境中，交易的两端都处于持续风险之中，即使是经验丰富的玩家也可能在情绪转变时措手不及。

经历了2025年大部分时间的地缘政治动荡后，加密市场以焕然一新的活力进入最后一个季度。比特币在机构资金的持续涌入下飙升，于10月6日达到历史高点126,000美元。这一里程碑被许多人视为正式突破，进入新的价格发现阶段。

十月高点与历史性崩盘

然而，狂热的情绪脆弱得令人难以置信，仅仅四天后，市场的过度杠杆基础崩溃，比特币陷入剧烈的尾部下跌，价格跌破115,000美元。这不仅仅是一次修正，而是一次系统性失败，引发了数字资产史上最大的一日清算潮。

在24小时内，行业内蒸发了$19 十亿美元的杠杆仓位。大屠杀几乎完全偏向一边：被清算的“多头”仓位约占总清算的85%，达(十亿美元。这次去杠杆事件暴露了在第四季度反弹期间悄然积累的流动性薄弱和极端未平仓合约规模，成为当前加密市场基础设施固有波动性的阴暗提醒。

最初，巨额清算被归因于特朗普宣布对中国征收新关税，但随后多份报道指出，市场基础设施和极端未平仓合约规模是崩盘的原因。多达160万交易者被清算，此次崩盘也引发了对中心化交易所和市场制造商操纵市场的指控。

10月10日的灾难性崩盘之后，至少发生了六次不同的事件，每次都清除了超过$16 十亿美元的杠杆仓位。这些反复的清算事件，成为高杠杆交易在当前加密生态系统中固有风险的激烈控诉。

在这个高速变化的环境中，薄弱的订单簿和庞大的未平仓合约规模共同作用，形成了“火药桶”效应：微小的地缘政治变动就能引发大规模的自动清算。对于现代交易者来说，这些事件凸显了一个令人清醒的现实：在由闪电崩盘主导的市场中，杠杆不再只是提高资本效率的工具，更是系统性传染的主要催化剂。

常见问题 💡

• 为什么特朗普第二次就职后加密市场会大涨？ 比特币和山寨币在特朗普政府的亲加密政策预期下上涨。
• 2025年初最大清算潮的触发因素是什么？ 2月3日比特币和以太坊的调整抹去了36亿美元和70万仓位。
• 特朗普4月关税威胁对加密价格有何影响？ 他的“解放日”宣布引发全球抛售，比特币跌破75,000美元。
• 10月10日崩盘发生了什么？ 一次系统性失败清除了)十亿美元的杠杆仓位，160万交易者被清算。