Worm.wtf 与预测市场的新经济学

Worm.wtf 以速度、可访问性和长尾相关性为优化目标，而非最大化定价效率。

其核心创新减少了摩擦，但引入了新的风险形式，而非完全消除它们。

预测市场正逐渐分裂成专业化平台，而非朝着单一赢家集中。

为什么预测市场重新进入聚光灯

预测市场并非新发明。它们存在已超过十年，但多次未能实现大众普及。原因从来不是兴趣不足，而是结构性摩擦。高交易成本、缓慢的结算、模糊的解决规则以及薄弱的流动性激励，使早期链上预测市场难以使用，甚至难以信任。

2025年至2026年的环境看起来有本质的不同。信息本身变得丰富、碎片化且日益不可靠。AI生成内容、实时社交媒体叙事以及地缘政治的不确定性，推动市场寻找新的定价概率而非观点的方法。在这种背景下，预测市场不再被视为新奇的投注平台，而是逐渐被视为替代性信息工具。

像 Polymarket 这样的平台已经证明，链上概率市场有持续的需求，特别是在选举和宏观事件方面。同时，它们的局限性依然明显。市场创建范围有限，事件覆盖集中，用户体验仍反映早期区块链基础设施的限制。

Worm.wtf 进入这一领域，并非作为第一个行动者，而是对这些限制的回应。其核心问题不是预测市场是否应存在，而是当它们被优化以追求速度、长尾事件和社会分发，而非机构谨慎时，它们会变成什么样子。

基础设施选择及其后果

Worm.wtf 原生构建于 Solana 上，这一决定几乎影响了产品的每一个方面。预测市场对延迟和成本异常敏感。许多事件的半衰期很短。几秒钟的延迟可能决定一个市场是否能吸引注意力或完全错失。

Solana 的低交易费和几乎即时确认，使频繁互动在经济上变得可行。微型仓位、快速再平衡和高频参与在结构上是可行的，而在以太坊或其扩展层上则较为困难。这使得 Worm.wtf 能支持更小、更频繁的市场，包括那些在高成本链上根本无法列出的事件。

然而，基础设施优势并非免费。Solana 的历史包括网络中断和稳定性问题，这些问题对于缓慢变化的金融原语影响不大，但对于实时市场来说变得更为重要。速度也不能解决监管风险，也不能保证持久的流动性。基础设施降低了摩擦，但并不自动建立信任。

从这个角度看，Solana 更像是一种促成条件，而非护城河。Worm.wtf 获得了更大的灵活性和响应能力，但也继承了高性能链的运营和声誉权衡。

机制设计与权衡

Bonding Curves 与冷启动问题

早期预测市场的一个持续失败是空订单簿。没有早期参与者的市场根本无法形成。Worm.wtf 通过基于 bonding curve 的预售阶段解决了这一问题，使市场在双边流动性出现之前就能存在。

这一机制确保第一个参与者总能与协议本身进行交易。价格会随着供应的变化自动调整，即使没有对手方，也能表达早期的信念。对于长尾事件，这大大降低了市场创建的门槛。

但也存在价格扭曲的风险。早期价格受限于参与度有限，容易被机器人或协调行动者操控。虽然这一阶段提高了市场的可用性，但并不保证高效的价格发现。它优化的是激活，而非准确性。

UMA 的乐观结算

在结算方面，Worm.wtf 依赖于 UMA 提供的乐观预言机模型。系统默认假设报告正确，除非受到质疑。争议会触发经济仲裁流程。

这一设计非常适合预测市场，因为许多结果是定性或依赖上下文的。它避免了固定数据源的僵化，允许在必要时由人为判断介入。

成本是治理负担。如果争议频繁或激烈，解决时间会延长，信任也会受到侵蚀。该模型在争议较少时效果最佳。其有效性依赖于社会和经济的协调，而非纯粹的密码学。

AI 辅助市场创建

Worm.wtf 还引入了 AI 辅助的市场起草。AI 不会预测结果，其作用是将非正式的人类问题转化为结构化、可解答的条件。

这降低了市场创建的认知负担，使参与变得更容易。同时，如果激励偏向数量而非清晰度，也可能导致低质量或模糊市场的扩展。自动化既加快了优质输入，也加速了低质或不明确的输入。

在碎片化市场中的定位

预测市场不再朝着单一主导模型集中，而是根据受众和用例而分化。

Worm.wtf 优先考虑速度、社会相关性和长尾事件。它在关注快速变化、用户重视表达性而非资本效率的场景中表现最佳。梗文化、娱乐和短暂的政治叙事自然适合这种设计。

Polymarket 仍更适合规模大、定义明确、流动性深、具有强参考价值的事件。其市场扩展较慢，但在规模上通常更具信息量。

受监管的平台如 Kalshi 则服务于完全不同的细分市场。合规性实现法币接入和机构参与，但限制了范围和灵活性。

这些平台不是直接竞争，而是占据相邻层级。市场似乎在细分，而非整合。

WORM.WTF 实际下注的内容是什么

Worm.wtf 不是将预测市场作为新奇事物进行投注，而是基于三个假设。

第一，信息波动性将持续增加，创造对快速且富有表现力的概率市场的需求。

第二，用户愿意容忍一定的低效和风险，以换取即时性和相关性。

第三，社会分发可以取代早期市场中的传统流动性引导。

如果这些假设成立，Worm.wtf 可以在交易量和文化相关性方面快速增长。如果失败，平台可能变得喧闹而非具有信息价值。

该项目应被理解为一种形式上的实验，而非最终答案。其成功更取决于其权衡是否符合人们实际希望如何应对不确定性的方式，而非技术新颖性。

〈Worm.wtf 和预测市场的新经济学〉 这篇文章最早发布于《CoinRank》。