黄金价格预测：在美联储宽松周期和全球不确定性背景下，XAU/USD 关注 4350 美元水平

市场表现与降息预期

黄金交易在亚洲早盘期间取得了显著的动力，XAU/USD逼近4350美元关口。贵金属的强劲表现反映出市场参与者对美联储将在2026年全年实施额外降息的信心。美联储近期25个基点的降息——将联邦基金利率降至3.50%–3.75%——表明其偏鸽派的政策立场，FOMC会议纪要显示大多数官员倾向于在通胀持续下降的情况下继续降息。

较低的借贷成本直接提升了黄金的吸引力，因为在低利率环境中，持有无收益资产的机会成本减小。这一动态推动黄金在2025年的表现达到了非凡的水平，年化回报率约为65%——自1979年以来最强的一年。

地缘政治紧张局势支撑避险需求

除了货币政策外，地缘政治的紧张局势也在支撑黄金的价格预期并推动进一步上涨。以色列-伊朗冲突升级以及美国-委内瑞拉紧张局势的加剧，重新激发了对传统财富保值资产的需求。在全球不确定性升高的时期，机构和散户投资者都倾向于黄金作为投资组合的避风港。

这一避险故事与降息预期相辅相成，为黄金的持续走强提供了双重基础。市场参与者认识到，实物贵金属可以对抗货币贬值和经济波动，提供稳定的价值储存。

CME保证金压力与获利回吐风险

然而，阻力也在出现，可能限制黄金的进一步升值。CME集团宣布提高黄金、白银及其他贵金属合约的保证金要求——此举旨在防范潜在的违约风险。更高的保证金要求迫使交易者每份合约投入更多资金，实际上减少了杠杆，可能会清算过度杠杆化的仓位。

此外，在黄金经历了令人印象深刻的涨势后，一些市场参与者可能选择锁定丰厚的收益或调整投资组合，减少对贵金属的持仓。这种获利回吐活动可能引发波动，并在当前水平形成短期阻力。

多头结构因素(美联储降息、地缘政治风险、通胀率下降)以及短期获利回吐动态之间的互动，可能决定黄金是否能在未来几个交易日持续保持动力，向或突破4350美元水平。