从2026年开年到现在的市场动作来看，比特币这波行情有意思：近期价格在90500美元一带反复拉锯，有点像在试探底线。

说短期吧，确实在打箱体。1月4号冲上9万美元，之后1月10号甚至一度拉到91991美元，结果又往下掉了。这说明91500到92000这个区域确实是块铁板，下方89000到89500美元的支撑倒还能守住。资金面的信号有点混乱——美国现货比特币ETF最近连续三天净流出了11.28亿美元，这明显是机构在锁定收益，一些大户的动作也不一致，没有形成统一的看多信号。加上美联储1月的降息预期基本归零了，宏观方向不太明朗，所以短期大概率还是维持这种区间震荡的局面。

但转向中期，故事就变得乐观起来了。分析圈子里的人对今年比特币的预期普遍向好。一个很重要的变化是，市场的主导权已经从散户转到了机构手里。从1月开始，现货ETF的资金在源源不断地回流，推着比特币从去年年底的回调中修复。随着机构新年度的资金再平衡推进，后续资金持续涌入的概率挺大，这会继续支撑价格往上走。另外，交易所的比特币可供应在收紧，如果能突破9.5万美元这个心理关口，很可能触发一轮系统性买盘。有观点认为一季度内冲击历史新高是有机会的，还有不少分析师看到年内比特币逐步向12万到15万美元这个区间迈进，甚至有激进的预测说年底能摸到20万美元。

当然，也不能忽视那些可能砸盘的因素。日本央行如果加息，很可能引发所谓的"日元套利交易"反向平仓，历史上这种情况曾经让比特币跌幅在10%到31%之间，创伤还是很大的。另外美联储什么时候真的开始降息还不确定，全球监管政策的风向变化也可能随时改变市场情绪，让比特币价格偏离市场预期。这些都是需要盯着的风险点。