TD Cowen 将比特币信托公司目标价下调至$440 ，原因是股权稀释担忧

来源：CryptoNewsNet 原标题：TD Cowen下调Strategy Bitcoin目标价至$440 原文链接：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32279630/

TD Cowen修正价格预测

投资银行TD Cowen的分析师们已修正其对一家主要比特币信托公司的价格预测，预计其价值为440美元，低于之前的500美元预估。

他们调整计划的原因是因为他们认为该公司获取更多比特币的方法最终可能导致每股价值略有下降。该公司比大多数分析师预期的更快地购买比特币。预计在2026财年将购买大约155,000枚比特币，高于之前的90,000枚。公司计划通过发行更多普通股和优先股来资助这一加快的收购。当公司发行更多股份时，每股代表的公司份额变少——这一过程称为稀释，可能会减少每股对应的比特币数量，从而影响其价值。

分析师们计算出，2026年该公司的“比特币收益率”将为7.1%。这一数字低于之前预估的8.8%，也远低于2025年的22.8%。简单来说，虽然公司将获得更多比特币，但每股的收益会略有减少，因为发行了更多股份。

价格下跌期间的比特币购买

尽管近期比特币价格较低，但公司并未放慢脚步。它利用比特币价格的下跌进行更多购买。例如，在截止2026年1月11日的一周内，该公司出售了大约680万股普通股和120万股优先股，筹集了约12.5亿美元。这些资金几乎全部用于购买额外的13,627枚比特币。

分析师们表示，许多人可能会预期公司会放慢脚步，因为比特币价格似乎非常低。但公司选择继续积极购买。分析师们相信，公司做出这一决定是因为他们预期未来比特币价格会再次上涨。

由于这些新比特币的购买大多通过以接近当前价值的股份出售融资，因此并没有显著提高“比特币收益率”。换句话说，虽然公司购买了更多比特币，但每股的收益增加有限。

分析师们认为，这一策略只有在比特币价格上涨时才有效，他们认为这是可能的，因为政府监管改善和经济状况增强。

增长前景与未来收益

TD Cowen的分析师预计，只要比特币价格保持低迷，公司将继续出售股份和优先股。他们预测，到2026年12月，比特币价格可能达到约177,000美元；到2027年12月，价格预计将升至大约226,000美元。随着价格上涨，预计2027年每股比特币收益率将改善，也就是说每股将再次代表更高价值的比特币。

尽管分析师们下调了目标价，并预期短期内比特币收益率会较低，但他们仍然认为这家公司是投资比特币的良好途径。他们表示，该公司的优先股可以为投资者提供收入和股价上涨时获利的机会。例如，他们特别提到某些优先股，可能带来约30%的回报。

分析师们还提到近期对比特币储备公司的指数调整，这对它们是有利的。然而，分析师们也警告未来的不确定性仍然存在。他们解释说，大型投资者通过比特币投资产品赚取了大量利润，有时这些投资者可能会将购买比特币的公司视为竞争对手。这可能会在长期内影响指数制定者的决策。