加密市场结构法案：Robinhood CEO 呼吁紧急立法以解锁质押功能

来源：CryptoNewsNet 原标题：加密市场结构法案：Robinhood CEO呼吁紧急立法以解锁质押功能 原始链接： 对美国加密货币用户来说，这是一个重大进展，Robinhood CEO Vlad Tenev公开呼吁立法行动，表示迫切需要一部全面的加密市场结构法案，以解决阻碍该流行交易平台在多个州提供质押服务的监管僵局。这一声明凸显了消费者对创新金融产品的需求与美国数字资产监管当前碎片化状态之间的关键矛盾。局势显示，监管不确定性持续抑制产品开发，限制消费者选择，影响快速发展的加密生态系统。

Robinhood CEO的核心诉求

Vlad Tenev的声明直接将消费者面向的加密服务的未来与具体立法进展联系起来。他认为，明确的加密市场结构法案将建立必要的监管框架，从而使像Robinhood这样的平台能够安全创新。目前，缺乏联邦立法导致州级法规和证券交易委员会（SEC）(SEC)等机构的执法行动拼凑成一块 patchwork。因此，企业在推出新功能时面临重大法律风险。Tenev强调，质押仍然是Robinhood用户最常提出的功能请求之一。然而，由于现有的监管环境，公司明确阻止居住在四个美国州的用户使用此服务。这一用户需求与允许提供的服务之间的差距，体现了立法僵局的实际影响。

质押功能与监管瘫痪

加密质押允许用户通过参与验证权益证明（PoS）区块链网络（如以太坊）上的交易验证，获得奖励。对许多投资者来说，它代表持有某些数字资产的核心用途。尽管如此，质押服务在美国的监管分类仍不明确。SEC此前曾表示，某些质押项目可能构成未注册证券的发行。这一立场导致对其他加密公司采取执法行动，行业内形成寒蝉效应。Robinhood决定在特定州暂停提供质押功能，正是对这种不确定性的前瞻性应对。公司旨在避免潜在的法律后果，同时推动制定明确规则的立法方案。

专家分析：立法格局

金融监管专家指出，Tenev的评论正值加密立法的关键时刻。国会已提出多项市场结构法案，包括“21世纪金融创新与技术法案”等提案。这些法案通常旨在澄清SEC与商品期货交易委员会（CFTC）(CFTC)在数字资产方面的管辖权划分。支持者认为，这样的明确性对保护消费者和维护美国在金融科技领域的竞争力至关重要。批评者则警告，过于宽松的监管框架可能削弱投资者保护。Tenev的公开立场使Robinhood与一批推动平衡监管的金融科技领袖站在一起，反对将创新推向海外。

跨大西洋差异：欧盟与美国的加密产品可用性

进一步凸显监管差异，Tenev指出，欧盟市场中的股票代币（stock tokens）是Robinhood在美国无法提供的产品。股票代币是代表传统股票所有权的数字资产，通常支持分割交易，常用区块链技术实现。欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）为此类资产提供了统一的法律框架，为企业开发和推出产品提供了法律确定性。相比之下，美国缺乏类似的全面制度。这一差距为美国消费者和企业带来了明显的竞争劣势。分析师经常将此差距视为人才和资本向法规更明确地区迁移的驱动力。

(行业领袖提到的关键监管挑战：

• **管辖权重叠：**多个联邦和州机构声称对加密资产拥有监管权。
• **执法指导：**规则多通过诉讼而非公开框架制定。
• **产品预先批准：**缺乏合法推出新功能（如质押）的明确路径。
• **州级碎片化：**需遵守50个州的资金转移许可证。

历史背景与立法之路

对加密市场结构法案的呼吁，源于十多年的监管演变。比特币崛起初期，美国监管机构主要以类比方式适用现有的证券和商品法律。然而，随着智能合约和去中心化金融（DeFi）等技术的成熟，现有框架显示出明显的压力。2022年几家主要加密公司倒闭，强化了国会对消费者保护的关注，使得全面立法成为优先事项。当前的立法努力旨在解决托管要求、披露标准和各种数字资产的分类问题。这些辩论的结果，可能在未来十年塑造美国的加密生态，从经纪服务到区块链基础设施建设。

对消费者和市场的潜在影响

市场结构法案的通过，将带来即时和长远的影响。对消费者而言，可能意味着更快获得质押、股票代币等产品，以及更强的反欺诈和平台破产保护。对市场而言，监管明确性有助于减少由监管消息引发的波动，吸引更多机构投资。统一的框架还能让像Robinhood这样的公司将资源集中于产品开发，而非法律应对。然而，任何法案的具体条款将决定其最终效果。过于严格的规定可能限制创新，而过于宽松的规则可能无法防止以往市场周期中的不当行为。

结论

Robinhood CEO Vlad Tenev对加密市场结构法案的公开倡导，凸显了美国数字资产行业的关键转折点。他所描述的监管僵局具有现实影响，阻碍数百万用户使用质押等热门功能，也造成了跨大西洋的创新差距。迫切需要立法明确性，既要促进技术进步，又要保障消费者权益。随着国会辩论的持续，最终结果将决定美国企业是否能在全球范围内竞争，提供下一代金融服务。呼吁制定统一的加密市场结构法案，不仅关乎单一功能，更关乎未来金融的走向。

常见问题解答

Q1：什么是加密市场结构法案？

加密市场结构法案是一项旨在为数字资产建立全面监管框架的拟议立法。它通常旨在界定哪些机构拥有管辖权、分类不同类型的加密资产，并制定交易、托管和披露的规则，以保护消费者并维护市场完整。

Q2：为什么Robinhood在某些美国州不能提供加密质押？

Robinhood在某些州限制质押，是由于监管不确定性和缺乏明确的联邦指导方针。州监管机构或SEC可能将某些质押服务视为未注册证券发行。为避免潜在法律行动，Robinhood提前限制了访问，直到有更明确的法规出台。

Q3：什么是股票代币？为什么在欧盟可以使用而在美国不能？

股票代币是代表传统股票所有权的数字资产，通常支持区块链上的分割交易。它们在欧盟得益于《加密资产市场法规》（MiCA），提供了法律确定性。美国缺乏类似的联邦制度，使其地位模糊，企业提供存在风险。

Q4：市场结构法案如何保护消费者？

一部设计良好的法案会通过要求明确披露风险、平台资产隔离、打击欺诈操纵、确保公司储备充足等措施，保护消费者。这为消费者营造了比当前监管不足或监管较少的环境更安全的环境。

Q5：目前国会关于加密市场结构立法的进展如何？

截至2025年，已有多项法案提交并在委员会审议和辩论中。两党支持某些原则，但在SEC与CFTC的权限划分等具体细节上仍存在分歧。立法过程仍在进行中，但非常活跃。