联邦储备委员会的主要决策者发声：稳定币可能改变全球利率动态

斯蒂芬·米兰，美国联邦储备委员会的有影响力的委员，提出了对稳定币对国际金融体系影响的前瞻性分析。在他最近的电视演讲中，他暗示稳定币的发展可能引发一股空前的全球投资浪潮，可能会给美国经济带来降低利率的压力。

稳定币与全球储蓄繁荣的平行现象

米兰提到了二十年前本·伯南克描述的“全球储蓄丰富”这一历史概念。在那段时期，拥有大量经常账户盈余的亚洲国家，将大量资本以美国国债的形式转移。这个过程自然会降低国内的利率。专家认为，稳定币可能在类似的机制下运作，成为资本流动的现代渠道。

稳定币真正的应用场景在哪里？

联邦储备委员会的代表解释说，在像美国这样资本市场开放的发达经济体中，稳定币对储户的益处有限。原因在于它们没有利息，也没有传统银行存款的担保。然而，在资本流动受限制或银行体系对广大民众仍不开放的国家，情况则完全不同。

在这些地区，稳定币成为一种突破性解决方案，使民众能够接触到以美元计价的稳定储蓄工具。这一特性很可能成为稳定币市场增长的主要驱动力——远远超出美国的范围。

这一现象的规模及其对货币政策的潜在影响

米兰估算，流入稳定币的资金潜在规模可能达到之前全球储蓄繁荣的30-33%。这些资本将被投资于以美元计价的金融工具，受到银行储备和美国国债的支撑。如果这一情景成为现实，美联储降低利率的压力可能“相当大”且持续时间较长。

讨论还涉及更广泛的经济政策前景。米兰相信，供给方面的刺激可以推动经济增长，而不会带来通胀失控的风险——这一观点与部分当代经济学家的立场一致。

米兰的发言显示，金融界对稳定币潜力的兴趣日益增长——这次不是作为威胁，而是作为影响全球资本市场动态和货币政策的机制。