$36 万亿美元的美国债务如何影响你的投资：中外持有现状大揭秘

美国债务问题的讨论日益升温，无数辩论围绕着外国国家——尤其是中国——是否对美国金融体系拥有过多的杠杆作用。但真正的故事远比头条新闻所显示的要复杂，理解它可能会改变你对你的投资组合和经济稳定性的看法。

实际规模：36.2万亿美元听起来像末日预言 (除非你做数学)

让我们从这个 headline 数字开始：根据美国财政部的数据，美国政府债务约为36.2万亿美元。对大多数人来说，这个数字难以理解。如果你每天提取$1 百万美元，持续一个世纪，你仍然无法触及这个数字——以这个速度，耗尽1万亿美元还需要超过99,000年。

但这里有更重要的背景：美国家庭净资产超过$36 万亿美元。这大约是国家债务的五倍。当你用这种方式来看，债务与财富的比例就不那么令人担忧了。经济并没有陷入危机；它以一种对发达国家、拥有深厚资本市场的国家来说合理的杠杆方式运作。

这笔债务到底是谁拥有？剖析外国持有情况

这才是故事的精彩部分。外国国家合计持有大约24%的美国国债——并非一些恐慌者所说的多数。美国人自己持有大约55%，而联邦储备和国内美国机构持有剩余的21%。

不过，这24%的外国持有比例很重要，尤其是在分析具体国家时。截至2025年4月，前三大持有国非常明确：

日本以1.13万亿美元位居第一，巩固了其作为最大外国债权人的地位。英国已升至8077亿美元，取代中国成为第二大持有国。中国，曾是美国第二大债权国，现在位居第三，持有7572亿美元——这一显著变化反映了北京近年来有意的撤资策略。

除了“前三大”之外，持有情况变得越来越碎片化。比利时持有4110亿美元，卢森堡410.9亿美元，加拿大368.4亿美元，法国360.6亿美元。其他持有者——包括印度$160 $232.5亿(、巴西)$212.0亿(、沙特阿拉伯)$133.8亿(——每个都占据着可控的份额。

关于中国的债务：为什么这个故事比数字更重要

中国持续减少对美国债务的持有，讲述了一个经常被忽视的重要故事。中国的清仓并没有引发市场的灾难性崩溃，而是被平稳吸收了数年。原因很简单：没有任何一个外国国家拥有足够集中的控制力来破坏全球债券市场的稳定。

这对你的钱包很重要，因为这意味着即使是像中国这样的大国持有外国债务，也不会赋予任何国家“开关”来操控美国经济。全球投资者仍然视美国国债为最安全、最具流动性的政府债券——尽管存在地缘政治紧张局势，这一地位并未受到严重威胁。

你应该关注的真正经济连锁反应

外国持有量确实会以具体、可衡量的方式影响市场。当国际对美国债务的需求下降时，利率通常会上升。相反，外国买盘增加会对收益率形成向下压力，推动债券价格上涨。这些变动会通过抵押贷款利率、储蓄账户回报率和股市估值等渠道传导。

对普通美国人来说，这意味着外国对国债的需求间接影响你的借款成本和投资回报。但这种关系是复杂的，并非一概而论的负面。强劲的外国需求历来帮助美国保持较低的利率水平，惠及购房者和再融资借款人。

结论：背景信息胜过头条新闻

尽管对美国财政可持续性存在合理担忧，但债务状况远没有极端报道所描述的那么严重。外国持有的碎片化特性——分散在20多个国家，而非集中在某一国——阻止了任何单一行为体行使过度控制。日本庞大的持有量与美国的整体经济产出和国内财富相比微不足道。

归根结底，美国仍然是世界上最深、最可靠的政府证券市场。外国国家继续积累美国债务，并非出于绝望，而是因为它代表了无与伦比的价值存储。这种信心，比任何数字都更能揭示真正的故事：尽管数字令人震惊，但美国金融市场依然保持其根本的坚韧。