稳定币交易每年达$35 万亿，但真正的支付仅占1%

去年，区块链网络上的稳定币交易总额达到了惊人的35万亿美元。然而，麦肯锡和Artemis Analytics的一项突破性分析揭示了一个令人清醒的现实：这庞大数字中，只有大约1%实际上代表真实的实体支付。大部分稳定币交易由加密货币交易、协议内部转账以及其他未直接面向终端用户的活动驱动。

报告指出，大约有3900亿美元的真实支付活动——涵盖供应商支付、员工工资、国际汇款和资本市场结算。虽然这显示出稳定币采用的显著增长，但仅占全球支付市场的0.02%，而全球支付市场每年估值超过2千万亿。

分辨信号与噪音

35万亿美元的数字经常在加密讨论中作为稳定币相较于Visa、Mastercard等传统支付网络的竞争力的证据而流传。然而，这种比较缺乏背景。绝大部分稳定币交易量由内部转账、自动化协议层功能和投机性交易活动组成，这些都未转化为实际的商业交易。

麦肯锡和Artemis的研究人员强调，理解这一区别至关重要。夸大的交易量数字可能误导利益相关者对稳定币当前市场渗透率的认识。传统支付公司如Visa和Stripe正日益探索稳定币基础设施，而像Circle和Tether这样的项目则将其代币作为解决高昂且缓慢的国际转账的方案。这些举措有望推动真实支付活动的增长，但目前的基线远低于总交易量所显示的水平。

稳定币实际应用场景

研究确定了推动真实稳定币支付的三大主要用例：

企业对企业（B2B）交易占据最大份额，年交易额约为2260亿美元。企业利用稳定币简化供应商支付和跨境商务结算。

全球工资和汇款大约每年涉及900亿美元。发展中国家的工人越来越多通过稳定币领取工资，而家庭也依靠这些代币进行跨境汇款，费用低于传统电汇服务。

资本市场活动贡献约80亿美元，主要通过自动结算功能和机构资金转移在区块链网络上实现。

未来之路

麦肯锡和Artemis Analytics强调，当前采用率较低并不削弱稳定币的长期潜力。相反，准确的基线测量有助于行业了解自身的真实位置，并识别增长需求。随着基础设施的改善、监管的明确以及机构参与的加速，真实支付活动在总稳定币交易中的比例可能会显著扩大。35万亿美元的年度数字提醒我们，增长正在发生，但区分真实经济活动与纯交易量仍然是进行理性市场评估的关键。