渣打银行下调 BTC 预期至 10 万美元：警示或先探 5 万，加密市场或迎关键洗牌

2026年2月12日，渣打银行（Standard Chartered）在三个月内第二次对比特币（BTC）价格预测做出大幅修正，将2026年底目标价从15万美元下调至10万美元，降幅达33% 。更值得关注的是，该行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 同时发出明确警告：比特币在真正进入新一轮上升周期之前，可能进一步下跌至50,000美元，甚至短暂下探该整数关口下方 。

这已是渣打自去年12月将目标价从30万美元下调至15万美元后的第二次“砍目标”。作为全球首批将比特币纳入宏观预测框架的传统大型银行，渣打的连续修正释放出极为清晰的市场信号：即便机构对加密资产的长期配置逻辑未变，但中短期的宏观逆风与资金流出压力已超出此前的乐观预估。

目标价调整细节：从“超激进”转向“审慎乐观”

根据彭博社披露的报告全文，渣打本次调整涉及两大核心资产：

• 比特币（BTC）：2026年底目标价由150,000美元下调至100,000美元
• 以太坊（ETH）：2026年底目标价由7,500美元下调至4,000美元

与此同时，渣打同步给出了下行压力测试情景：比特币可能在反弹前回撤至50,000美元附近，以太坊则可能跌向1,400美元 。

这一预测并非孤立判断。自2025年10月BTC创下126,080美元的历史高点以来，市场已进入持续近四个月的深度回调通道。渣打分析团队认为，当前的市场出清尚未完成，短期内仍可能经历“最后一波恐慌性抛售” 。

压力源拆解：ETF流出与宏观“断流”构成双重挤压

市场普遍关注的问题是：为何渣打在不到一个季度内连续两次下调预期？核心压力集中于两个层面：Bitcoin ETF 资金外流与宏观利率预期的重新定价。

Bitcoin ETF 买盘熄火，持仓成本线告急

报告明确指出，美国现货比特币ETF自2025年10月以来已累计流出近80亿美元，ETF持仓量较高点减少约10万枚BTC 。更重要的是，目前ETF投资者的平均持仓成本约为90,000美元 —— 这意味着大量资金在当前66,000美元的价格区间已处于浮亏状态。

Geoff Kendrick 在报告中写道：“ETF买盘的熄火不仅削弱了边际需求，更可能触发部分投资者的止损抛压。如果BTC有效跌破65,000美元，下一支撑位将直接下移至50,000美元心理关口。”

宏观支撑延后，降息预期“退潮”

与此前周期不同，本轮市场回调并未伴随明确的政策宽松信号。美联储在2026年初维持鹰派基调，市场对年内降息的预期已推迟至下半年。渣打宏观团队指出，在Kevin Warsh正式接任美联储主席之前，货币政策的不确定性将继续抑制风险资产的估值扩张 。

市场分析

截至 2026年2月13日，根据 Gate 行情数据，比特币（BTC）当前价格为 $66,580.7，24小时交易额为 $768.22M，24小时内价格变动为 -1.19%。市场情绪整体仍处于“看好”区间，但短期动能明显放缓。

从技术面看，65,000美元是近期多头反复防守的关键心理线，但成交量并未配合有效放大，反弹力度明显弱于2025年前三季度。这与渣打报告中提到的“上涨动力依赖ETF买盘，而ETF买盘尚未回归”形成呼应 。

中长期展望：渣打仍看好2030年50万美元目标

值得注意的是，渣打的下调仅针对2026年预期，并未改变其2030年50万美元的长期目标 。该行认为，当前市场的核心矛盾在于周期错位：

• 短期：宏观流动性收紧 + ETF 资金流出 + 投资者情绪低迷
• 长期：采用率持续上升 + 供应刚性 + 机构配置比例的结构性提升

Geoff Kendrick 特别强调，本轮下跌与2022年“加密寒冬”有本质区别：没有发生头部交易所或借贷平台的大规模暴雷，市场出清过程相对有序，这本身就是行业走向成熟的标志 。

此外，链上活跃度并未随价格同步萎缩。渣打监测数据显示，比特币主网的日均交易笔数和活跃地址数仍维持在历史高位，应用层的韧性正在对冲价格层的波动。

以太坊同步承压：1,400美元或成关键左侧布局区

以太坊（ETH）方面，渣打将其2026年底目标价从7,500美元下调至4,000美元，并提示短期下行风险可能延伸至1,400美元 。

据Gate 行情数据显示，截至2026年2月13日，ETH当前价格为 $1,947.19，24小时交易额为 $205.33M，24小时变动 -0.61%。从历史高点4,946.05美元回撤已超过60%，市场情绪为“中性”。

渣打认为，以太坊面临的挑战更多来自生态叙事层面的阶段性真空。与2024-2025年相比，当前市场缺乏类似EIP-1559、上海升级、Layer2 大规模落地那样的明确催化剂。1,400美元区域对应ETH上一轮牛熊转换的关键成交密集区，若触及该位置，可能吸引长线配置资金重新入场。

结语：谨慎是必要的，但不必悲观

渣打的连续下调无疑为市场情绪增添了一层寒意。但需要区分的是：这是对短期节奏的修正，而非对长期方向的否定。

从30万美元到15万美元，再到如今的10万美元，渣打实际上是在用更保守的假设消化宏观超预期变量。100,000美元的2026年底目标仍意味着较当前66,580.7美元存在约50%的上涨空间。而50,000美元的回测警告，则更像是一种压力情景下的风险提示。

对于投资者而言，与其纠结于“是否还会跌”，不如正视当前市场所处的预期重塑阶段。ETF资金流向何时逆转、美联储政策信号何时明朗，将成为下一轮趋势行情的真正发令枪。正如渣打报告结尾所言：“当最悲观的场景被充分定价，剩下的就只是如何重启信心。”