天然气价格今日创下3年新高，因北极寒流席卷美国

本周，天然气价格经历了剧烈上涨，随着美国遭遇严寒天气，能源供应受到干扰，取暖需求激增，价格大幅收高。最新的市场动态反映出供应受限与天气驱动的消费之间的复杂互动，尚无明显缓解迹象。

周度涨幅突破三年纪录，供应中断引发价格飙升

周五，天然气价格大幅上涨，涨幅超过11%，3月期货合约对日益加剧的寒冷做出反应。这一涨势是更大范围反弹的一部分，价格在上一周上涨超过120%，达到三年来的最高水平。这一剧烈的价格加速与天气事件发生前相对稳定的市场形成鲜明对比。

席卷全国的寒潮对生产基础设施造成了特别严重的干扰。约有50亿立方英尺的天然气产量在三天内停产，约占美国总产能的15%。虽然部分产能已开始恢复，但供应中断造成了显著的供应紧张，持续支撑本周的天然气价格。

极端天气同时抑制产量与推动取暖需求

北极条件引发的生产危机同时也带动了消费激增。根据最新数据显示，周五美国“下48州”干气产量为1100亿立方英尺/天，同比增长3.4%，但这一温和的增长几乎无法弥补需求的巨大跃升。下48州的需求达到1287亿立方英尺/天，同比增长38.4%，取暖系统在严寒中加班加点。

气象预报显示，未来几周，北部中西部、中大西洋和东北地区的气温将持续低于正常水平，延长需求高峰。商品气象集团特别指出，这一多周的天气预报窗口将持续对消费形成上行压力。这一延长的天气预期解释了为何尽管周三达到三年高点后，天然气价格仍然保持高位。

液化天然气出口也受到影响，净流入美国出口终端的天然气达177亿立方英尺/天，环比下降8.3%，在寒潮紧急情况下，国内优先级更高。

储存水平下降快于预期，支撑价格上涨

本周能源信息署的库存数据显示，市场得到支撑。截至1月23日当周，天然气库存减少了2420亿立方英尺，超出市场普遍预期的2380亿立方英尺和五年平均每周2080亿立方英尺的减少量。尽管库存减少超出预期，但总体库存仍然充足，较去年同期高出9.8%，较五年季节性平均水平高出5.3%。

价格在供应充足的情况下仍然上涨的矛盾，反映市场关注短期供应中断而非整体供应充裕。寒冷天气事件带来的即时供应冲击优先于长期库存考虑。同时，欧洲的储存情况则截然不同，截至1月底，天然气储备仅为容量的43%，远低于同期平均的58%。

产量逐步恢复，市场关注供应前景

虽然本周部分产能已恢复，但恢复进程仍较缓慢。最新报告显示，活跃的天然气钻机为125台，比上周增加3台，但仍低于去年11月底达到的2.25年高点130台。同比来看，行业扩张显著，从2024年9月的94台低点已翻倍多。

展望未来，供应预期仍对天然气价格构成压力。能源信息署最近将2026年的干气产量预估从上月的109.11亿立方英尺/天下调至107.4亿立方英尺/天。这一下调表明产能可能比预期更紧张，支撑未来天然气价格的基本面。

在需求方面，发电量表现出复杂的态势。截至1月24日的一周内，美国“下48州”发电量同比下降6.3%，至91131吉瓦时，可能受季节性因素和效率提升影响。然而，52周滚动总量仍表现出韧性，同比增长2.1%，超过428万吉瓦时。

供应中断、延长的寒冷预报、超出预期的库存减少以及产量前景的下调，共同支撑了近期天然气价格的上涨。关注今日天然气价格的市场参与者应认识到，基本面仍然有利于价格持续走强，除非出现突发且持续的升温趋势。