Colette Kress 揭示了推动英伟达下一阶段增长的动力，超越GPU

当英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在2026年CES上登台时，她披露了一个引人注目的指标，重新定义了投资者应如何看待这家芯片巨头的未来：几乎90%的部署英伟达AI系统的客户也在购买网络产品。这一附加率表明公司在人工智能基础设施核心位置的变现方式正发生根本性转变。

英伟达长期主导数据中心GPU市场，但公司向网络硬件的扩展如今显示出其潜在盈利能力可能超出预期。数字讲述了故事。在2026财年第三季度，英伟达的网络收入达到82亿美元，比去年同期增长162%。这一类别包括NVLink（连接GPU）、InfiniBand交换机和Spectrum-X以太网网络平台。公司确认，包括Meta、微软、甲骨文和xAI在内的行业巨头都在构建以英伟达Spectrum-X以太网交换机为核心的庞大AI数据中心。

首席财务官在CES 2026的披露揭示90%的附加率

科莱特·克雷斯关于网络附加率的披露意义重大。她强调，即使是为其部署部分定制AI芯片的客户，也依赖英伟达的网络基础设施。这表明网络已成为事实上的标准——不是可选的附加组件，而是AI数据中心架构的核心部分。

这一发现挑战了传统观念，即英伟达的价值主张完全依赖GPU的主导地位。如果客户觉得无论其GPU采购策略如何，都必须整合英伟达的网络产品，这表明公司在邻近市场已建立了具有防御性的护城河。90%的数字实际上意味着英伟达的网络业务变得更加粘性，深度嵌入客户部署中，超出之前的理解。

AI网络需求为何根本不同

AI数据中心的网络需求在规模上远超传统云基础设施。对于AI训练工作负载，GPU之间的数据吞吐量必须保持足够高，以防止计算资源空闲。数据传输的任何短暂延迟都可能引发大规模效率损失，影响数千个GPU。同样，AI推理任务也极度依赖快速的数据流，以提供及时的预测。

这些需求使英伟达在以超高速以太网交换市场中占据了强势地位，尤其是在超高速细分市场。根据IDC数据，2025年第三季度，800GbE交换机的收入几乎翻倍。英伟达目前占据数据中心以太网交换市场的11.6%，位居第三，仅次于Arista Networks和思科，但这一成就速度令人瞩目。

Rubin平台：加速网络收入增长轨迹

英伟达在CES上战略性地推出Rubin平台，代表其从单独销售GPU和网络组件，转向销售完全集成的机架级AI系统的有意转变。特别是Vera Rubin NVL72，将GPU、CPU和多种网络技术整合成一个72GPU的整体配置，计划由主要AI云提供商在2026年部署。

该平台配备了新一代Spectrum-6系列以太网交换机，支持800 Gb/s端口连接，提供高达102.4 Tb/s的总交换容量。通过将网络作为机架级解决方案的核心部分，英伟达实际上确保客户难以将网络组件与采购决策分离。这种架构方式有望在2026年及以后大幅提升网络收入。

向机架级系统的转变是英伟达商业模式的重要演变。公司不再依赖客户逐步组装基础设施，而是提供端到端的解决方案，使网络采用几乎成为自动的。科莱特·克雷斯的90%附加率验证了这一策略正如预期般奏效。

市场机遇：从149亿美元到468亿美元

MarketsandMarkets预测，全球AI网络市场将从2025年的149亿美元增长到2029年的468亿美元，复合年增长率为33.8%。这一轨迹表明，即使英伟达在加速器市场被新兴竞争对手赶超，网络细分市场仍提供一条具有巨大潜力的增长引擎。

大量资金流入AI基础设施进一步强化了这一机遇。麦肯锡估计，到2030年，全球数据中心资本支出将接近7万亿美元以满足需求。考虑到英伟达将网络集成到其机架级解决方案中，绝大部分投资将直接流向英伟达。

投资前景：机遇与执行风险并存

英伟达在AI基础设施的主导地位和不断扩展的网络业务构成了强劲的看涨理由。然而，投资者必须面对真实的不确定性。预测未来四年的AI需求本身具有投机性，行业的投资轨迹可能超出实际AI采纳的支持范围。历史表明，资本密集型基础设施建设常常超出需求——如果在AI数据中心出现这种情况，英伟达的收入可能会遭遇突如其来的阻力。

公司通过科莱特·克雷斯披露的90%附加率和Rubin架构整合推动的网络扩展，为持续增长奠定了基础。但更广泛的科技行业仍在快速演变。今天看似确定的事物，明天可能因技术突破、竞争压力或客户偏好变化而被打破。

对于考虑投资AI基础设施的投资者来说，英伟达仍然是核心。但在这个领域取得成功意味着必须接受，即使是市场领导者也可能面临挑战。公司能否保持网络增长势头，通过集成解决方案留住客户，以及应对竞争威胁，最终将决定这一增长引擎是否能带来当前估值所暗示的超额回报。