贵金属下跌，因中东局势缓和和降息预期减弱

贵金属市场在周一面临重大阻力，原因是投资者对美联储货币政策的情绪急剧逆转。黄金和白银价格大幅下跌，美元走强，而中东地区的地缘政治局势显示出缓和迹象，导致贵金属需求转为看空。

黄金和白银面临三重阻力

2月交割的前月COMEX黄金下跌91.40美元（或1.94%），至每盎司4622.50美元，延续前两个交易日的跌势。2月交割的前月COMEX白银也下跌1.5120美元（或1.93%），至每盎司76.778美元。此次抛售由多重因素共同推动，市场动态从避险资产转向其他方向。美元指数飙升至97.68，日内上涨0.69点或0.71%，使以美元计价的商品对国际买家吸引力减弱，进一步加剧贵金属的下跌。

沃尔什提名重塑美联储降息预期

此次转变的关键催化剂来自特朗普总统宣布任命凯文·沃尔什为下一任美联储主席。沃尔什以“通胀鹰派”著称，优先考虑价格稳定而非就业增长——这一立场在市场预期近期降息的背景下引发震荡。宣布后，2月交割的前月COMEX黄金价格骤降至每盎司4713.90美元，而白银则跌得更深，至每盎司78.290美元。市场参与者迅速平仓了对2026年多次降息的押注，根本改变了通胀对冲的风险收益计算。

尽管特朗普党内出现反对声音，特别是来自北卡罗来纳州参议员汤姆·蒂利斯（他也是参议院银行委员会成员），但提名基本上将投资者预期转向更鹰派的货币政策立场。蒂利斯将支持与否取决于司法部对现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔行为的调查结果。

中东局势缓和与CME行动影响价格

上周中东局势升级至战争威胁水平后，局势明显缓和，原因是伊朗国家媒体报道总统马苏德·佩泽什基安下令启动与美国的核谈判。这一发展减少了贵金属的地缘政治溢价需求。此前一周，特朗普部署美国海军力量靠近伊朗，并发出关于伊朗核计划的最后通牒，导致紧张局势升温。

加剧下跌的是芝加哥商业交易所集团（CME）宣布即刻提高贵金属期货的保证金要求。对于风险水平较低的交易者，黄金保证金从6%提高到8%，白银从11%提高到15%。对于风险较高的交易者，调整更为显著：黄金从6.6%升至8.8%，白银从12.1%升至16.5%。这些保证金的提高减少了交易杠杆，促使交易者削减仓位以维持合规，从而放大了价格的下跌。

制造业扩张提振美元

另一方面，经济数据显示美国经济韧性依然强劲，尽管1月30日开始部分政府停摆。1月ISM制造业采购经理指数（PMI）意外升至52.6，高于12月的47.9，远超预期的48.5，标志着制造业连续十二个月的首次扩张。标普全球的制造业PMI也有所改善，1月升至52.4，优于初步估算的51.9和12月的五个月低点51.8。

制造业前景的改善增强了美元的走强，因为持续的经济韧性可能支持美联储维持较高利率更长时间。这一动态——经济数据走强减少了降息预期——在整个交易日为黄金和白银等非利息资产带来了额外的阻力。

除了美国之外，外交动态也在持续推进。关于美国提出的俄乌冲突和平框架的三方会谈计划定于2月初在阿布扎比举行，延续上月的讨论。尽管俄罗斯和乌克兰都宣布了外交意向，但前线的敌对行动仍在继续，尽管俄罗斯在特朗普的敦促下，暂时中止了部分攻击。