加密货币回调警告：散户退出，鲸鱼投资者持续买入

加密货币市场发出混合信号，比特币逼近10万美元，但底层数据揭示了不同投资者群体之间的激烈拉锯战。散户投资者正在获利了结，而大户持续增持，引发市场真正走向何方的疑问。

散户交易者在强势中退出

市场上常被称为“虾米”的小型投资者，在过去一个月里积极抛售比特币，出售了约75,000枚BTC，价值约70亿美元。这是自2024年3月比特币突破73,000美元以来，这一群体最大规模的抛售——典型的散户在价格攀升至心理阻力位时获利了结的表现。

考虑到近期表现，这样的抛售并不令人意外。比特币目前交易价格为68,600美元（24小时上涨4.66%），并多次测试历史新高，个人投资者正在从巨额涨幅中获利。Glassnode数据显示，过去两天实现的利润各达40亿美元，表明广泛的盈利套现正在进行。

然而，值得注意的是，散户投资者并不总是“愚蠢的钱”——最新研究表明，散户市场的某些部分在交易决策上变得越来越成熟。

大户逆势操作

当小型交易者纷纷退出时，控制100到1,000枚BTC的“大鲨鱼”级大户则在做相反的事情。根据Glassnode数据，这些鲸鱼在此期间累计持有超过14万枚BTC，基本上每次散户压力引发抛售时都在买入。

这种分歧凸显了一个经典模式：当小型交易者锁定利润时，机构和鲸鱼级投资者则在布局下一轮上涨。问题在于，他们是否正确，还是在接刀。

交易所余额显示不同的故事

当观察交易所余额时，加密货币的回调警示变得更加复杂。散户正将币从交易所提取——余额已降至不足300万枚BTC，为两年来最低——但场外交易（OTC）账户的余额却出现了大幅增加。

根据CryptoQuant的数据，场外交易账户持仓激增约10万枚BTC，本周在比特币短暂逼近9万美元时又增加了2万枚。这一模式通常意味着大户正准备退出或对冲仓位——他们会将币转移到OTC账户，避免在公开交易所滑点，从而进行大规模抛售。

这形成了一个悖论：散户在交易所积累（显示买入压力），而专业和鲸鱼投资者则在场外堆币（暗示潜在的卖出压力）。

加密货币回调前景仍不明朗

数据的矛盾使短期预测变得困难。一方面，散户的获利了结反映了今年早些时候市场的动态，预示可能出现的重大回调；另一方面，鲸鱼的持续增持和交易所余额的低位显示出强劲的潜在需求。

此外，宏观经济脆弱、稳定币供应停滞，以及比特币跌破6万美元可能引发连锁清算的风险因素，也为市场蒙上阴影。与此同时，以太坊、索拉纳、卡尔达诺和狗狗币等山寨币表现远超比特币，显示出投资者的风险偏好有所回升——但如果加密市场出现回调，这种情绪可能会迅速逆转。

比特币曾短暂触及70,000美元后回落，未能重新夺回这一关键阻力位，提醒我们在当前环境中技术水平依然重要。中期展望仍然阴云密布，市场在持续强势与潜在修正之间摇摆不定。