根据链上分析公司CryptoQuant的数据显示，比特币尚未找到真正的熊市底部。该公司的最新研究表明，加密货币可能会进一步大幅下跌，才能建立起持久的底部，其估算的清算区间在55,000美元左右——比当前的67,280美元交易水平低约18%。这一评估与部分投资者对近期价格稳定的乐观预期相矛盾，暗示熊市加密环境仍处于早期阶段，而非接近结束。
CryptoQuant将比特币的实现价格——所有流通币的平均成本——定义为判断熊市底部的关键指标。历史上，这一指标在下行周期中一直是可靠的支撑线。目前它接近55,000美元，但加密货币的交易价格远高于这一水平。该公司分析指出，尚未出现真正的清算，意味着未来几个月可能会出现较大的波动。
以往的熊市周期显示，比特币通常会在形成底部之前，价格会超出实现价格的下方。2022年FTX崩盘后，价格曾低于实现价格24%。2018年的熊市中，跌幅更大，比特币曾低于这一关键水平30%。这些历史规律表明，熊市加密周期可能还需要从当前价格再下跌一些，才能稳定下来。
CryptoQuant强调，整个熊市加密空间的月度实现亏损仍远低于以往清算极值。公司指出，目前的月度累计实现亏损大约为0.3百万比特币，而2022年熊市底部的实现亏损达到了1.1百万比特币。这一差异表明，市场尚未达到真正清算的痛点。
2月5日，比特币持有者在价格暴跌14%的当天，累计实现亏损54亿美元。虽然这是自2023年3月以来最大的一天亏损（58亿美元），但仍未达到历史上与熊市底部相关的极端清算水平。相较于2022年末FTX崩盘后实现的43亿美元亏损，这一数字虽大，但不足以标志市场的真正清算。
熊市底部形成通常需要四到六个月的时间，表明这些底部是逐步形成的过程，而非单日的清算事件。这意味着投资者应预期持续的下行压力，而非立即反弹。
多个关键指标尚未进入通常标志熊市底部的极端低估区。市值与实现价值比（MVRV）尚未降至以往周期低点的深度折扣区。同样，未实现利润亏损（NUPL）也未接近20%左右的亏损阈值——这是主要底部的典型水平。
这些指标的背离表明，持有者的普遍投降尚未发生。此外，约55%的比特币流通供应仍处于盈利状态，远高于熊市周期底部常见的45-50%。这表明，市场尚未出现实现的情绪性投降，真正的底部尚未到来。
长期持有者目前在盈亏平衡点附近清算仓位，这与以往熊市环境中，投资者在30-40%的亏损后才会投降的行为形成鲜明对比。这种行为差异表明，清算尚未完全发生。持有者最终在重大亏损时出售的心理痛阈尚未被触及，暗示当前的熊市阶段可能还需要更多压力，才能触底。
CryptoQuant的牛熊市周期指标目前处于熊市阶段，而非更极端的极端熊市阶段。历史上，后者标志着底部形成的开始，通常会持续数月。这一位置强化了当前熊市加密环境需要较长时间才能建立起可持续底部的观点，而非通过压缩的单一事件清算。
渣打银行最近预测比特币可能会跌至50,000美元，然后在年内反弹，这与CryptoQuant的判断一致，即熊市周期尚未完成。这些分析观点的汇合表明，55,000美元的水平更可能是技术性底部，而非当前价格的实际底部。
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比特币熊市的加密货币底部真的在55,000美元吗？
根据链上分析公司CryptoQuant的数据显示，比特币尚未找到真正的熊市底部。该公司的最新研究表明，加密货币可能会进一步大幅下跌，才能建立起持久的底部，其估算的清算区间在55,000美元左右——比当前的67,280美元交易水平低约18%。这一评估与部分投资者对近期价格稳定的乐观预期相矛盾，暗示熊市加密环境仍处于早期阶段，而非接近结束。
CryptoQuant将比特币的实现价格——所有流通币的平均成本——定义为判断熊市底部的关键指标。历史上，这一指标在下行周期中一直是可靠的支撑线。目前它接近55,000美元，但加密货币的交易价格远高于这一水平。该公司分析指出，尚未出现真正的清算，意味着未来几个月可能会出现较大的波动。
历史熊市加密模式揭示更深跌幅的规律
以往的熊市周期显示，比特币通常会在形成底部之前，价格会超出实现价格的下方。2022年FTX崩盘后，价格曾低于实现价格24%。2018年的熊市中，跌幅更大，比特币曾低于这一关键水平30%。这些历史规律表明，熊市加密周期可能还需要从当前价格再下跌一些，才能稳定下来。
CryptoQuant强调，整个熊市加密空间的月度实现亏损仍远低于以往清算极值。公司指出，目前的月度累计实现亏损大约为0.3百万比特币，而2022年熊市底部的实现亏损达到了1.1百万比特币。这一差异表明，市场尚未达到真正清算的痛点。
清算指标：熊市加密底部何时形成？
2月5日，比特币持有者在价格暴跌14%的当天，累计实现亏损54亿美元。虽然这是自2023年3月以来最大的一天亏损（58亿美元），但仍未达到历史上与熊市底部相关的极端清算水平。相较于2022年末FTX崩盘后实现的43亿美元亏损，这一数字虽大，但不足以标志市场的真正清算。
熊市底部形成通常需要四到六个月的时间，表明这些底部是逐步形成的过程，而非单日的清算事件。这意味着投资者应预期持续的下行压力，而非立即反弹。
估值指标尚未显示极端压缩
多个关键指标尚未进入通常标志熊市底部的极端低估区。市值与实现价值比（MVRV）尚未降至以往周期低点的深度折扣区。同样，未实现利润亏损（NUPL）也未接近20%左右的亏损阈值——这是主要底部的典型水平。
这些指标的背离表明，持有者的普遍投降尚未发生。此外，约55%的比特币流通供应仍处于盈利状态，远高于熊市周期底部常见的45-50%。这表明，市场尚未出现实现的情绪性投降，真正的底部尚未到来。
长期持有者行为：清算差距
长期持有者目前在盈亏平衡点附近清算仓位，这与以往熊市环境中，投资者在30-40%的亏损后才会投降的行为形成鲜明对比。这种行为差异表明，清算尚未完全发生。持有者最终在重大亏损时出售的心理痛阈尚未被触及，暗示当前的熊市阶段可能还需要更多压力，才能触底。
熊市周期指标指向未来数月
CryptoQuant的牛熊市周期指标目前处于熊市阶段，而非更极端的极端熊市阶段。历史上，后者标志着底部形成的开始，通常会持续数月。这一位置强化了当前熊市加密环境需要较长时间才能建立起可持续底部的观点，而非通过压缩的单一事件清算。
渣打银行最近预测比特币可能会跌至50,000美元，然后在年内反弹，这与CryptoQuant的判断一致，即熊市周期尚未完成。这些分析观点的汇合表明，55,000美元的水平更可能是技术性底部，而非当前价格的实际底部。
比特币熊市加密状态的关键结论