Metaplanet积极布局加密货币投资组合，第四季度新增4.5亿美元比特币持仓

日本比特币财库公司Metaplanet在2025年第四季度发起了一轮大规模的投资组合扩张计划，通过多元化融资渠道向加密市场投入巨资。这一战略性举措在全球宏观经济波动加剧的背景下，使Metaplanet的资产结构、融资策略及股票表现成为投资者重点关注的对象。公司的这次投资组合调整，反映了其对比特币长期价值的坚定信心。

第四季度比特币持仓增长，投资组合规模创新高

根据Metaplanet执行长Simon Gerovich的官方披露，公司在第四季度共计购买4,279颗BTC，总支出约4.51亿美元。以此计算，平均每颗比特币的购买成本约为105,412美元。这次增持完成后，Metaplanet的投资组合总持仓量达到35,102颗BTC，相应的总投入成本约为37.8亿美元，平均取得成本为每颗107,606美元。

投资组合的扩张资金来源多元化。公司于10月宣布的5亿美元信贷额度在此次购买中发挥了关键作用，既支持了既定的股票回购计划，也为比特币增持提供了流动性。此外，公司还通过针对境外投资人的新股发行筹措部分资金。管理层强调，借贷规模设定了理性上限，在市场剧烈波动时期，公司仍保有充足的抵押品缓冲，降低了资金链风险。

市场波动施加下行压力，投资组合面临短期挑战

第四季度期间，比特币价格经历了剧烈的波动周期。这一加密货币龙头从10月份的126,080美元高点，在短短数周内快速回调至85,000美元附近。时至报道发稿时，比特币交易价格约87,400美元。截至本次更新（2026年3月中旬），比特币价格已进一步下跌至69,620美元水位，过去24小时跌幅达1.46%。

这意味着，以当时购买价格计算，Metaplanet在第四季度新购买的比特币资产市值已缩减至约3.74亿美元，较实际投入的4.51亿美元相比下跌超过17%。进一步至今日价格水位计算，累计亏损幅度更为显著。加密货币的市场调整对Metaplanet股票造成了连带施压。公司在美国OTC市场的股票代码MTPLF本周下跌4.26%至2.70美元；在东京证券交易所的股价单日跌幅达7.95%，收报405日元。

投资组合质量评估，市场溢价空间有限

根据Metaplanet官方发布的数据，公司当前的mNAV比率（资产净值倍数）为1.02，这一指标反映出市场对公司投资组合的评价相当理性。相比于比特币实际持仓价值，市场仅给予1.02倍的溢价，相当于投资者对公司业务模式、管理能力的信心空间有限。这也暗示市场对于加密财库公司这一新型资产类别的认知仍在探索阶段。

Metaplanet的投资组合扩张策略，在短期内面临市场价格波动的考验，但从长期战略角度看，公司正在通过持续的比特币累积，建立其作为机构级加密资产管理方的竞争优势。投资组合的规模累积、融资结构的优化，以及对比特币信仰的执行力，将成为判断公司长期价值的关键指标。