利率、油价拖累——FOMC会议前4.3%阻力线形成分水岭

在美国联邦公开市场委员会(FOMC)例行会议前夕，美国10年期国债收益率在关键阻力位4.3%遇阻，方向性不明。市场正关注伊朗地缘政治风险及油价走势，呈现调整态势。

■ 4.3%阻力位，再次遇阻

美国10年期国债收益率近期在4.3%水平再次遇阻回落。该水平是经过多次验证的强阻力区间，收益率未能突破此水平转而下跌。目前收益率运行于大型三角形收敛形态内，市场专家认为，要实现真正的方向性突破仍需相当时间。

■ 波动率先行发出信号

值得注意的是，在此次收益率急升之前，债券波动率指数已率先发出上升信号。分析认为，鉴于此次收益率波动相当剧烈，除非伊朗局势进一步恶化，否则短期内很可能进入调整阶段。

■ 油价是收益率的"锚"

尽管油价已从恐慌高点有所回落，但市场普遍认为，只要油价维持高位，收益率就难以出现有意义的下行。事实上，美国10年期国债收益率与油价的关联性直至近期仍保持极高。不过，最近10年期收益率显现出试图摆脱与油价联动的脱钩迹象，正引发市场关注。

■ 德国国债亦受阻于3%关口

欧洲债券市场也呈现类似局面。德国10年期国债(联邦债券)收益率在关键阻力位3.0%遇阻回落。该水平与2023年高点及长期趋势通道上轨重合，在未实现有效突破的情况下再次受阻。

■ FOMC会议前市场的考量

定于18-19日(当地时间)举行的FOMC会议，美联储维持利率不变的可能性很高。市场关注焦点集中在鲍威尔主席的言论基调以及点阵图(SEP)的变化。鉴于若油价持续高位运行，美联储政策转向的预期可能进一步推迟，本周油价走势已成为影响收益率方向的关键变量。